奥飞动漫:合作全球娱乐巨头孩之宝

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奥飞动漫与全球娱乐巨头孩之宝签订投资合作意向书,约定双方共同投资设立合资公司,将在产品开发与分销等方面开展合作,在全球范围内打造品牌产品。

评论

孩之宝为全球品牌娱乐巨头:孩之宝为全球品牌娱乐巨头,业务范围涵盖玩具、游戏、电视节目、动画片、电子游戏及全方位的授权节目等;成功运作变形金刚、热火、淘气宝贝、菲比精灵、小马宝莉、地产大亨等知名娱乐品牌;在全球儿童与家庭市场,拥有广泛的影响力。

奥飞动漫为合资公司主导方:合资公司拟设立在广州,注册资金600万美元,双方股权占比均为50%;奥飞与孩之宝将各任命3名董事,拥有平等的董事会投票权;设立管理委员会,组成人员包括由奥飞提名并经董事会任命的3名成员,其中包括一名总经理和一名首席财务官,以及由孩之宝提名并经董事会任命的另外2名成员,负责产品开发及协调沟通;整体而言,奥飞动漫为合资公司主导方。该公司总投资额将达1500万美元,约1亿人民币。

奥飞动漫投入火力少年王品牌,开拓全球市场:合作双方将各投入一个已有品牌的知识产权给合资公司,由双方合作开发,并由奥飞动漫主导品牌产品在中国市场的销售,孩之宝主导在海外市场的销售。奥飞动漫已确定投入旗下最强的火力少年王品牌,借助孩之宝的研发能力,进行品牌再开发;并通过孩之宝的海外渠道,实现全球销售。孩之宝将在旗下的1500个品牌中选择一个投入开发,由奥飞动漫生产,并开展中国市场的销售。此次合作,对于孩之宝而言,意味着取得一个在中国市场已验证的成功产品的海外分销权;对奥飞动漫而言,在品牌产品的再开发与运营全过程中,可学习孩之宝的成功经验,并获得孩之宝投入品牌产品的中国区销售权。双方有望实现共赢。

持续引入优秀合作团队,公司全产业链运营能力趋于提升:本次与孩之宝的合作,我们认为,除了具体项目可能带来的业绩驱动以外,长期意义在于公司有望吸取海外巨头领先的产品开发与品牌化运营经验,打造业内领先的动漫娱乐运营团队。公司在引入优秀合作团队方面已持续布局,6月份收购“喜羊羊之父”黄伟明主导的明星动画公司以及《开心宝贝》项目;基于全产业链的布局也持续与有市场基础的经验团队广泛合作。持续的人才投入与全产业链探索,最终将沉淀为团队核心竞争力的提升。

海外市场销售有望实现明显突破,业绩料在2014年体现:投入合资公司的火力少年王项目,产品将在2014年正式上线投入全球市场。公司持续加大专国际大公司的合作,如美国最大的玩具公司TRU、欧洲最大的玩具公司GP、俄罗斯最大的玩具零售商GrandToys、加拿大第一玩具品牌商Mega等;公司产品在海外市场的销售在未来几年有望实现明显突破。

投资建议

预测公司2012-2014年EPS分别为0.37、0.43、0.56元,当前股价下对应PE分别为50、43、33倍,首次给予“中性”评级。