中国再保险:新股速递

集团概要。

集团为中国唯一的本土再保险集团。根据A.M.Best数据,以2014年再保险保费规模计,集团是亚洲最大、全球第8大的再保险集团。集团的客户包括内地66家财产险直保公司和70家人身险直保公司,例如中国人寿(2628.HK)及中国财险(2328.HK)。

集团主要经营四大业务,分别为财产再保险、人身再保险、财产险直保及资产管理业务。於2014年,集团的再保险业务总保费收入分别占集团总保费收入总额的70.8%。

行业概要。

据中国保监会数据,中国财产险行业的原保险保费由2011年的4,779亿元人民币,上升至2013年的6,481亿元人民币。另外,据中国保监会数据,中国保险行业的总分出保费由2012年的864亿元人民币,增加至2013年的1,159亿元人民币;当中,财产险的总分出保费为859亿元人民币,分出比率为13.3%;而人身险的总分出保费为300亿元人民币,分出比率为2.8%。

风险。

估值。

财产再保险、人身再保险及财险直保业务使集团面对与巨灾有关的赔付责任。巨灾出现的频率及严重程度是不可预见的,或会导致预料之外的大规模损失,并对集团的经营业绩、财务状况或现金流造成重大不利的影响。

根据招股文件显示,截至2015年6月30日,按紧随股份发售完成後预期发行的421.78亿股股份计算,股东应占未经审计备考经调整合并有形资产净值区间为676.16亿元人民币至696.93亿元人民币,折合未经审计备考经调整每股有形资产净值区间为1.95港元至2.01港元(按0.82081元人民币兑1.00港元计算)。