中科三环:两大“利好”同时推动公司股价上升

事件:2014年8月4日,中科三环涨停。

点评:

利好1:工信部、财政部联合出台《国家物联网发展及稀土产业补助资金管理办法》我们认为,中科三环作为国内稀土磁材行业的龙头企业,在此次工信部、财政部联合出台的补贴办法中能够以稀土共性关键技术、标准研发以及稀土高端应用产业化企业的属性受益。

利好2:国务院决定9月1日起至2017年免征三类新能源汽车购置税。该办法的出台主要减免的是纯电动汽车、插电式油电混合动力以及燃料电池汽车的购置税款。我们认为,该利好在一定程度上将刺激国内这三类新能源汽车的销售。

公司预计2014年新能源汽车用高端钕铁硼产品销售将突破100吨。中科三环作为较早与新能源汽车制造厂商建立共同研发、初试项目的公司,2013年新能源汽车用钕铁硼销量约80吨,且主要是出口销售。2014年,随着欧、美地区下游行业的不断复苏,以及国内新能源汽车减免购置税政策的刺激,公司预计新能源汽车用高端钕铁硼磁材将有望突破百吨销量。同时,目前公司密切关注国内各新能源汽车制造企业动向,并保持研发、试验层面的合作。未来国内新能源汽车产能的释放将为公司带来更大的业绩增长。

盈利预测及评级:我们预测公司14-16年实现EPS0.35、0.36、0.34元。按照2014年8月4日收盘价,对应PE分别为41、40、42倍。继续维持“增持”评级。

风险因素:国内稀土行业政策变化、宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;稀土原材料价格大幅波动;人民币汇率变动。