投资要点:
青岛海尔通过定向增发引入KKR 作为战略投资者实施完成。引入KKR不仅有利于短期资本实力增强,还将促进公司资产的整合,我们此预计,公司最晚于明年底完成不集团公司资产整合的计划,而整合计划完成后对于公司的业绩的改善、效率的改善等也是全方面的。
引入KKR将在多方面拓宽公司业务成长空间:如KKR在全球市场投资布局十分广泛,并拥有着深厚的全球主要国家政商资源,丰富资本市场运作经验的公司则有利于公司海外并购战略的推进;KKR在全球物联网市场,包括物联网前沿技术开发不应用等都有着广泛投资,并不Google等全球物联网技术平台公司有着良好的关系,今后借助KKR物联网以及智慧家居领域的资源,海尔的智能家居战略转型也将容易更顺利地推进。
公司今年业绩也将实现平稳增长,收入有望实现年初10%的增长目标,如今年上半年空调业务提升显着;下半年冰洗行业增长的基数较低,今年推出的多个高端产品销售较好,有望带动公司下半年冰洗业务份额回升。
考虑到KKR进入带给公司的成长价值以及公司业绩的平稳增长,公司的估值有望得到提升,给予增持评级。
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