海油工程:深水海管铺设技术取得重大突破

海洋石油201船的深水作业能力万人瞩目:“海洋石油201”是我国第一艘深水铺管起重船,也是世界上首艘同时具备3000米级深水铺管能力、4000吨级重型起重能力和DP-3级动力定位能力的船型深水铺管起重船,是一系列世界顶级装备技术的集大成者,代表当今世界海洋石油工程船舶的最高水平。

深水铺管技术历经6年后修成正果:2006年海油工程便开始了深水海管铺设的设计与作业研究,“深水S型海底管道铺设工艺研究”、“深水海底管道S型铺设形态研究”等近20项课题已经形成研究成果。

此后,海油工程各部门承担起了一系列技术攻关:深水铺管起始、终止铺设技术,深水铺管的弃管、回收工艺,深水在线三通的铺设工艺,深水水下定位技术等均在此次铺管中首次应用并取得成功。

海油工程已经基本掌握深水海管铺设技术:“海洋石油201”在荔湾3-1项目深水海管铺设分为两个阶段:第一阶段海上施工从2012年9月9日到10月30日,其中日铺设最高纪录为1.923公里;第二阶段从今年3月20日开始,铺设剩余的60.6公里海管,日铺设最高纪录为3.6公里。日铺纪录大幅提高,作业水深也从190米到1409米,意味着“海洋石油201”已经基本掌握了全套深水海管施工工艺和技术。

海油工程对大型深水海管铺设船的综合管理水平日臻完善:经过一系列的整改和磨合,今年3月20日一开工,“海洋石油201”便速度与深度并进,进入最佳状态。期间,“海洋石油201”不断优化人员配置、工序衔接、节点控制、质量控制,体现出卓越的管理、操作、技术水平和联合作业能力。

海油工程估值颇具吸引力:我们预测2013年每股收益为0.35元,按照2013年30倍的PE估值,合理价位10.5元。5月20日收盘价7.48元,对应2013年动态市盈率仅为20.4倍,在油服板块中估值明显偏低,我们维持“买入-A”投资评级。

风险提示:宏观及行业形势变化导致盈利预测不符合预期。