北京银行深度报告:具备一定规模优势和异域扩张的先动优势

报告摘要:

2011年下半年以来,北京银行也与同业类似,扩大了对大同业业务的发展力度,大同业业务包括了资金业务(传统的同业拆放和买入返售),也包括了债券投资,债券投资的情况看,北京银行在去年对利率趋势判断的基础上,在2011年3季度配置了大量的债券投资头寸,占目前债券投资余额的70%,2012年上半年,北京银行的债券投资实现了10亿元的利息收入,占比达到了38%,未来这部分业务依旧是北京银行的发展重点。

北京银行积极拓展综合化经营的步伐,2012年中期,主要非商业银行业务均顺利发展,中荷人寿于2012年上半年首次实现盈利,2012年中期实现盈利4022万元,实现规模保费7.9亿元。北银消费的客户数达到161420个,贷款余额为10.65亿元,贷款的平均利率为12%, 实现净利润826万;延庆和文成北银村镇银行均已实现盈利,2012年上半年分别实现盈利403万元和246万元。

北京银行的核心竞争优势包括经营效率优于可比同业,长期以来一直保持着同业中最低的成本收入比和较高的网均和人均利润;以稳健经营为特色,资产组合安全边际较高;在城商行中属于规模较大的银行,整体异域扩张也具有一定的先动优势。 我们维持前期北京银行的盈利预测,暂时继续维持谨慎推荐的投资评级。

风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期。