医药生物行业:分级诊疗将重塑行业格局

事件:

9月11日,国务院办公厅发布《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》。《意见》要求,2015年,所有公立医院改革试点城市和综合医改试点省份都要开展分级诊疗试点;到2017年,分级诊疗政策体系逐步完善;到2020年,分级诊疗服务能力全面提升。

主要观点:

《意见》明确了分级诊疗试点工作应当达到的标准。从政策细则来看,政策贯彻执行后将重塑行业格局。从A股投资角度来看,主要影响体现在以下五个方面:

1、基层医疗卫生机构以及县级医院的建设再次提上日程,有利于基层以及县级医院的建设,包括医疗器械和工程施工两方面建设。重点关注基础医疗器械生产企业新华医疗(600587),医院建设设计施工企业尚荣医疗(002551)。

2、基层医疗卫生机构诊疗量占总诊疗量比例≥65%,县域内就诊率提高到90%左右,基本实现大病不出县。基层以及县级医院诊疗量将大幅提高,因此也将带来基层用药量的大幅提高,建议重点关注基层药品配送比例较大的医药流通企业,例如嘉事堂(002462)、九州通(600998)。

3、远程医疗以及整合现有医疗卫生信息系统,分级诊疗信息管理功能基本覆盖全国医疗卫生机构。医疗信息化向全国范围推广,有望带来医疗信息化企业的大发展。从政策表述来看,80%以上的乡镇卫生院和社区卫生服务中心基本覆盖,意味着全国医疗服务机构基本实现全面信息化。建议重点关注医疗信息化上市公司卫宁软件(300253)、创业软件(300451)、东华软件(002065)、万达信息(300168)等。

4、慢病管理的规范化和管理率有了明确的标准(40%),有利于慢性病患者得到及时的跟踪治疗。我国高血压和糖尿病等慢性病的发病率不断提高,高血压患病率已经达到30%左右,糖尿病发病率也远高于国际平均水平,但我国慢性病的就诊率却普遍不高。慢病管理明确标准,意味着慢性病患者就诊率有望大幅提高,由此带来慢性病用药量的大幅提高,建议重点关注慢性病用药制造企业,例如现代制药(600420,降压药等心血管药,国企改革概念)、信立泰(002294,心脑血管药)、通化东宝(600867,胰岛素等糖尿病药)。

5、中医中药的地位得到政策有力保障,从数量比例上对中医的服务机构设置以及诊疗量所占比例进行了明确规定,加上前述第二条规定试点地区30万以上人口的县至少拥有一所二级甲等中医医院,以上政策对于中药上市公司整体利好。除了关注中成药制造企业,社区等基层医疗机构煎药出售的比例也有望提高,因此中药材使用量也将随之提高,可以重点关注中药材流通龙头康美药业(600518)。