星宇股份:拓展业务的脚步不会停下

报告摘要:

事件:公司7月13日公告,公司正计划以现金收购方式控股一家与传感器相关的企业,预计出资额1亿元左右。8月28日晚间公告,在公司进行尽职调查、财务审计、资产评估等工作后,认为标的企业实际情况不符合收购预期,决定终止本次收购事宜。

点评:

谨慎外延,维护股东利益。公司在外延并购方面一项持谨慎态度,始终坚持有益于公司业务发展的原则,规避不良资产。这也是公司重视股东利益的体现。

公司在汽车电子、传感器领域的拓展脚步不会停止。公司在2014年8月收购neueI&T公司,是公司近些年来着力发展汽车电子的重要举措,也是公司通过并购打造核心竞争力的坚实一步。公司此次终止收购,是出于对标的质量的考虑,但是公司在汽车电子,以及传感器领域的拓展仍会继续,以丰富公司业务。

车灯主业稳健,为公司拓展业务提供有力后盾。2015年上半年,整车销量增速放缓,乘用车销量增速已经回落到4.80%。在这样的背景下,公司没有放慢拓展新客户的进程,长安汽车、起亚、现代都可能成为公司的目标,客户结构持续优化。公司也在加大研发投入,积极推进新产品新技术的产出,AFS车灯、LED大灯都已在一些自主品牌乘用车上使用,ADB车灯也可能在2016年推出样灯。从公司目前订单状况看,公司未来两年业绩仍能保持两位数增长。

投资评级:我们预测,公司2015-2017年的EPS为1.34元、1.67元、2.11元,给予公司“买入”评级。

风险提示:经济持续低迷;汽车行业增速下降过快。