1H15业绩不及预期:彩虹股份公布的中报显示,公司1H15业绩不及市场预期。公司上半年营收实现平稳增长,而归属于母公司所有者的净利润出现大额亏损。造成净利润大幅下降的主要原因在于公司对于未完工项目持续投入,并追加投资G8.5代线。未来随着公司G5、6代线的逐步转固,产能将有望得到进一步释放。
G8.5代线待落地:今年以来,公司在发展G5、6代线的同时,积极打造G8.5代线,并于6月投资31,530万元建设G8.5代液晶基板玻璃后加工生产线。由于目前国内尚未有G8.5代基板玻璃生产商,而近几年大陆此项产品的市场需求量出现爆发式增长,公司作为国内液晶基板玻璃龙头企业,将面临广阔的面板原材料国产化替代市场,一旦年底G8.5代线正式投产,公司业绩提振可期。
投资策略:我们预计公司2015-2016年营收将达5.58亿元、10.05亿元,同比增长250.0%、80.0%,对应的EPS分别为0.03元、0.14元,对应PE为462倍、97倍,维持公司“推荐”评级。
风险提示:集团改革风险、产线建设低于预期、新技术替代等。
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