汉得信息:业绩符合预期,供应链金融即将进入收获期

业绩符合预期。2015年上半年,公司实现营业收入5.57亿元,同比增长26.05%;净利润9107.66万元,同比增长13.30%,每股收益0.11元,符合预期。

主营业务稳定增长,费用较高导致利润增速不及收入增速。上半年,公司高端ERP实施服务的收入4.16亿元,同比增长27.06%,收入占比为74.6%,毛利率44.12%,较去年同期增加7.58个百分点。上半年公司新增客户数约为96个,在手订单饱满,为主营业务稳定增长提供保障。新业务拓展和股权激励成本等导致上半年费用支出较高,期间费用率较去年同期增加3.34个百分点。

预计上海达美下半年并表,增厚业绩。今年5月,公司公告收购上海达美100%股权,上海达美是拥有高水平咨询服务能力的SAP团队,在服装、高科技和零售等行业积累了丰富的客户案例,与公司Oracle系统实施业务形成互补,巩固其高端ERP实施服务的龙头地位,并增厚业绩。

供应链金融进展顺利,即将迎来收获期。去年中期公司的供应链金融平台上线,今年4月公告设立全资子公司从事商业保理业务;6月与平安银行在供应链金融上达成战略合作。其供应链金融无论是在平台、客户合作和金融支持上,都做好了充分的准备,收获在即。

投资建议:公司作为国内高端ERP实施服务龙头,主营业务保持稳定增长;并基于原有的客户资源积极开展供应链金融业务,前景向好。预计公司2015-2017EPS分别为0.31、0.43、0.6元,维持“买入-A”评级,6个月目标价21元。

风险提示:供应链金融业务拓展不及预期。