农林牧渔行业周报:继续加仓行业确定性反转(畜、禽、糖),关注农垦改革投资机会!

市场调整后,继续加仓畜禽养殖、白糖行业确定性反转。

1)畜禽养殖板块:我们坚持畜禽养殖是未来6-12个月,盈利增长确定性最高的板块的观点,畜禽养殖板块投资逻辑应优选业绩弹性高的标的。继续坚定推荐:①高弹性组合:二线类养殖标的对应16年猪价预期,业绩弹性将会大于养殖白马股。猪类标的:首推正邦科技、天邦股份;禽类标的:首推益生股份,其次华英农业、民和股份。

②白马组合:随着三季度业绩的证明以及16年猪价趋势性上涨带来的业绩超预期,养殖白马股的估值将进一步上调。首推牧原股份,其次大华农、圣农发展、新希望、雏鹰农牧、大北农。

2)白糖板块:上周我们召开白糖行业专题电话会议《寻找下一个养殖板块——白糖!》,从产能去化、价格趋势、进口控制、企业盈利等四个方面比较养殖行业和制糖业,认为两者行业反转趋势基本确立。

我们认为,白糖行业与畜禽行业同样面临着产能大幅去化,国家严格控制进口带来的供求关系迎来中期拐点,产品价格进入向上周期。白糖价格的上涨也带来了盈利增长确定性,白糖行业将是下一个养殖板块!重点关注:南宁糖业、中粮屯河。

①南宁糖业:糖价上涨+并购预期+土地流转。投资建议:预计2015-2016年净利润为1.18、2.67亿元,同比增长141.13%、126.58%,EPS分别为0.36、0.82元。

②中粮屯河:进口糖+国企改革+资产注入预期。投资建议:预计2015-2016年净利润为2.42、8.20亿元,同比增长647.56%、238.84%,EPS分别为0.12、0.41元。

预计农垦改革政策出台在即,关注农垦改革投资机会。在我们安信农业团队“变革+反转”的投资主线中,体制改革是“变革”主线其中之一。2015年中央一号文件首次在一节中重点提出加快农垦革;农垦改革目标是打造国际大粮商,资产注入预期明显。结合2014年中央多个部委对农垦系统进行调研,在土地流转改革提速、国家要培育大型农业企业、国企改革等多种背景下,农垦系统全面变革在即。

同时,农业部办公厅制定了《农业部贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实施方案》,明确提出“关于加快研究出台推进农垦改革发展的政策措施,深化农场企业化、垦区集团化、股权多元化改革,创新行业指导管理体制、企业市场化经营体制、农场经营管理体制”,预计农垦改革文件出台在即。