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中国国航:沪股推介

来源:致富证券 2015-07-31 00:00:00
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中国国航主要提供航空客运、航空货运及包括飞机保养、维修服务、地面服务和航空餐饮等航空相关服务。集团旗下拥有深圳航空、澳门航空、大连航空及内蒙航空等多家航空公司。

机队发展方面,集团适时引进飞机作业务扩充。

於2014年集团一共引进67架飞机,令年底飞机总数增至540架,而集团预期於2015年至2017年期间将引进137架飞机。航运网络方面,集团不断开拓新航线,2014年集团的客运航线按年增24条至322条;另外,集团增加了国内的航班密度,截至2014年底,每周可衔接起止航点对数按年增294个至5,294个。市场营销方面,集团与商旅服务商合作拓展海外营销渠道,而集团的常旅客计划稳步推进,2014年底「凤凰知音」会员增达3,296万人,贡献收入按年升约一成。

截至2014年底止全年,集团营业收入按年增长7.37%至1,048.26亿元人民币,主要由於航空客运业务增长所致。期内营业成本按年录得6.29%的增幅至878.41亿元人民币。期内股东应占净利润按年升13.97%至37.82亿元人民币,纯利率由去年同期的3.40%增加至期内的3.61%。若按主营业务分行业划分,期内航空客运业务营业收入按年录得6.86%的增幅,至934.71亿元人民币,主要由於集团投入1,936.31亿可用座位公里的运力,按年大升10.22%所致;航空货运及邮递业务营业收入按年增长11.55%至87.86亿元人民币,主要由於集团投入101.48亿可用货运吨公里运力,按年上涨17.13%所致;其他业务营业收入按年录得22.68%的增长至2.50亿元人民币。

中国国航自今年3月稳步上扬,形成巨形上升通道,升势强劲,预期将继续沿通道上行,目标价设於14.50元人民币,建议买入价为12.80元人民币。若股价走势未如预期并跌穿11.90元人民币水平,则需要进行止蚀。

中国国航按上日收市价13.05元人民币计算,预测市盈率为17.85倍。随着集团不断扩充机队,集团得以增加航线及航班密度,而集团优秀的市场营销策略有助挽留旧客户及发掘新客户,预期集团的收入将持续增长,加上集团的主要成本石油的价格持续低迷,有助减低成本增幅,预期集团的盈利将有强劲增长,故建议投资者可伺机吸纳。





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