用友网络:携手阿里巴巴,共创企业互联网生态圈

阿里巴巴与用友网络的合作在我们此前的预测意料之中:我们在研究报告《用友网络,时代转型的受益者》中明确指出,阿里巴巴与用友在多年前曾展开合作谈判,但最终不了了之。竞争对手京东与金蝶在中小企业的合作势必会对阿里巴巴产生威胁,阿里巴巴不会坐任京东的进攻,与用友合作即是为了对抗京东的防守动作,也是阿里巴巴为中小企业提供服务和在供应链布局的战略大势。此次合作,验证了我们之前的判断,双方在此次合作中各取所需,互利共赢。

SaaS厂商与IaaS/PaaS厂商合作已有先例,云计算专业分工更加细致:同样是金蝶,此前金蝶和微软进行合作,将K/3Cloud产品部署在微软WindowsAzure平台上,实现共创共赢,为客户提供更安全的ERP在线服务。客户只需要按需要租用,通过互联网接入,就可以在线使用ERP产品功能。我们注意到,双方合作的一大领域便是:根据协议,用友旗下多款产品将逐步迁入阿里云,在云上向企业提供SaaS化的服务。企业将可一站式获得阿里云提供的高可靠、强性能的云计算支持,以及用友网络提供的多样化行业解决方案。阿里巴巴和用友网络这两大生态体系也将在阿里云平台上实现融通。

n共建企业互联网生态圈,聚焦电子商务、大数据、数字营销领域:在电子商务领域,用友将推出一款电商ERP即“电商通”,电商通是专为中小企业客户在淘宝的平台(包括天猫平台)提供基于电商的ERP管理软件,共享双方的数据和ERP接口,实现企业数据互联共通,此即应对京东和金蝶的防守手段,不仅如此,双方还在大数据、数字营销领域进行合作,通过云BI产品BQCloud加强大数据方向领域的研究,通过用友秉钧与阿里妈妈广告系统平台进行联合渠道推广。

公司对未来业务发展抱有极强信心:北京用友科技拟在未来6个月内以人民币2亿元增持公司股份,增持价格为2015年6月29日公司股票收盘价人民币41.71元/股以下。我们再次强调,基于对公司业务“三驾马车”发展的极强信心,公司以公开的消息向市场宣布在二级市场动用2亿人民币的资金来增持公司的股份,相当于告诉市场,只要公司的价格在41.71元以下,就是买入的机会。

投资建议

维持“增持”评级,维持预测15-16年EPS为0.56元和0.73元,给予6-12个月目标价80元。