宋城演艺:异地扩张向轻资产运营升级,线下流量入口有望跨越式演进

公司加速推进泰安演艺项目,继三亚、丽江、九寨沟三大项目成功复制后,异地扩张不断加深并向轻资产运营升级。公告拟以自有资金出资2000万元成立全资子公司泰安宋城演艺,并将以托管泰安市核心区域的泰山大剧院的方式于7月底推出大型演艺产品《泰山千古情》,这是公司第一次运用政府文化资源,以轻资产扩张模式的探索。

公司以1.39亿参股深大智能20%股权,有望利用其B2B模式实现对线下景区流量的跨越式对接。深大智能在智慧旅游和智慧景区信息系统领域深耕多年,为景区提供完整的O2O智慧景区解决方案,推出集吃、住、行、游、购、娱全方位旅游产品在线B2B、支付、结算为一体的“智游宝”旅游电子商务平台。

我们认为公司在践行打造基于互联网思维的“O2O宋城娱乐生态”的思路愈发清晰、行动更加具有魄力。公司不断延伸布局点位、加速流量入口搭建;探索从线下重资产经营向规模化轻资产资源整合与运营能力输出转型;打造O2O流量闭环与娱乐服务产业衍生一体化。

公司作为一个线下流量异常扎实并区域复制能力极强,景区经营方法论已然成熟的公司,对互联网化的理解升级之迅速值得钦佩。公司正通过持续创新,不断颠覆,努力打造“以演艺为核心”的线上线下O2O生态圈。

投资建议:公司预计15年H1实现净利润2.6亿-2.9亿,同比增长50%-70%。我们保守预计公司15年全年内生有望实现5-6亿净利润,同时公司收购六间房下半年将并表,全年备考6.5-7.5亿净利润,考虑公司线下旅游业务高速增长以及O2O流量入口价值日益凸显、旅游+文化娱乐生态渐成,维持中长线看好,6个月目标价89.64元。

风险提示:互联网演艺业务波动性风险、整合效果不及预期、异地项目与城市演艺推进不达预期。