东方财富:业绩井喷!互联网金融巨头毋庸置疑!

事件.

7月15日,公司发布2015年半年度业绩预告,预计上半年实现归属母公司净利润10.37-10.47亿元,同比增长30倍。

投资要点.

二季度业绩爆发程度超预期,同比大增30倍:公司预计上半年实现归属母公司净利润超过10亿元,同比增速高达30倍,其中仅二季度单季实现净利润8亿元,大超市场预期!预计业绩大增主要受益于资本市场二季度情绪高涨,带动基金代销规模持续扩张,以及互联网金融电子商务服务业务收入同比大增约13倍。同时公司进一步加强互联网金融服务大平台的建设,积极布局互联网证券。

流量优势继续扩大,基金销售再创新高:公司客户流量和客户粘性在垂直财经类网站中长期独占鳌头,并且领先优势继续扩大。根据艾瑞咨询5月数据,东方财富网日均覆盖人数达2196万人,网民到达率为8.7%,有效浏览时间达18129万小时,占总有效浏览时间的65.8%,各项市场排名均保持第一。流量优势的扩大和市场情绪高涨带动公司上半年实现基金销售规模4000亿,其中二季度单季销售规模2735亿元,同比大增6倍。牛市下公司流量价值加倍体现,同时我们预计价值较高的股票基金占比有进一步提升,持续为公司贡献利润。

进军互联网证券+基金,打造综合互联网金融平台:公司正由互联网金融龙头成长为巨头,将中国互联网BAT三足鼎立格局改写为BATE四大巨头。公司拟收购同信证券100%股权,若成功收购将间接获得经纪业务资格,正式向互联网券商业务发力。同时公司拟成立东方财富基金管理公司,由单纯第三方基金销售延伸至基金募集、资产管理等,进一步拓宽公司一体化互联网金融平台的服务范围。未来借助公司天天基金网巨大的流量基础和股吧较强的客户粘性,互联网证券和基金业务有望打通新的变现渠道。基于流量和用户的核心优势,公司打造金融资讯数据服务、基金销售、证券经纪、财富管理多位一体的综合财富管理平台,发挥协同效应。

盈利预测及投资建议.

自我们底部率先推荐以来,公司的流量变现能力不断得到印证。流量优势继续扩大,支撑互联网金融全方位服务的开展。首个变现渠道基金销售不断创新高,大超市场预期。进军互联网券商和基金,打造综合互联网金融平台。预计2015、2016年净利润16亿、20亿,对应EPS0.95、1.18元。给予目标价88元/股,对应目标市值1500亿元。看好公司由互联网金融龙头成长为巨头的价值,上调至“买入”评级。

风险提示.

大盘下跌带来基金销售规模下降;新业务推广不及预期。