首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

永辉超市:牵手澳洲最大葡萄酒商富邑集团,开启全球供应链整合

来源:国信证券 作者:朱元 2015-07-16 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事项:

公司7月15日发布公告称:公司在上海举办了“永辉超市与富邑集团合作发布会”,对外宣布公司与富邑葡萄酒集团正式合作,公司将从富邑集团直接采购奔富、禾富等品牌葡萄酒,首批订单金额超6000万元人民币。

评论:

开启全球供应链整合,规模采购实力显现

作为澳洲最大的葡萄酒生产商,富邑集团旗下拥有80多个葡萄酒品牌,其中奔富、禾富、贝灵哲等品牌在国内市场具有较高影响力。此次与富邑合作是公司引入牛奶国际后的首个大型国际合作项目,不仅将进一步丰富公司酒类品牌资源,同时也将积极推动酒类供应链改革,作为公司全球供应链整合的重要起点。未来依托于牛奶公司在全球采购及供应链方面的优势,公司有望对接更多垂直品类的全球优质品牌,将海外商品优势嫁接至国内市场,逐步打造全球化采购供应链。

公司此前以股权介入方式先后联手中百集团及联华超市,三家企业合计上千亿的销售规模,采购端议价优势显著,而此次百联集团、联华超市及中百集团均参与合作,也是几方强强联手的重要标志,规模采购实力开始显现。未来在这种合作模式下,将为公司加快全球资源布局提供强有力支撑。

57亿定增资金到位,进入跨越式发展新时期

公司上半年完成向牛奶有限公司定增项目,随着57亿定增资金到位,公司将从多个方面进入跨越式发展新时期:1)门店扩张有望提速,预计将从过去两年50家/年左右提高至60家/年以上;2)积极探索外延并购空间,在相继参股中百集团及联华超市后,公司战略版图进一步扩大,在当前行业持续低迷的阶段下,我们看好公司在外延并购方面的基础与潜力,有望继续做大做强;3)配套环节全面升级,在此次募集资金中,10亿左右将用于物流建设、信息化升级、中央厨房、供应链整合、电商及金融支付等方面,进一步完善顾客服务体系,前期永辉微店APP正式上线,标志着公司在生鲜O2O方面的探索步伐正在加快。

风险提示

终端零售环境持续低迷;门店扩张不达预期,费用增长过快;与牛奶国际合作效果显现缓慢。

近期股价大幅度回调,继续长期坚定看好,维持买入评级

受市场波动影响,公司近期股价有较大幅度回调,但我们依然长期坚定看好公司发展潜力:一方面,在零售环境整体低迷背景下,公司持续逆势扩张,开店节奏加快,市场份额持续提升,仍是行业内少数能保持收入及盈利双位数增长的上市公司,龙头风范尽显;另一方面,公司生鲜模式具备强大竞争优势,上海农改超项目稳步推进,中长期来看,全国范围内的农改超将是大势所趋,公司未来将持续获益。

公司是行业内稀缺的具备强大竞争优势和整合能力的企业,随着未来与牛奶国际合作深入以及57亿定增资金到位,借助农改超推进、O2O业务融合以及并购扩张机会,有望进一步扩大全国布局,持续提升市场份额,未来成长性可期。同时,近日国务院多次表态支持跨境电商发展,对于永辉这样具有海外商品优势的企业有望受益。我们预计公司15~17年净利润为10.28/12.88/15.81亿元,同比增长20.7%/25.3%/22.8%,EPS0.25/0.32/0.39元,维持买入评级。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示中百集团盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-