朗姿股份:合资设立北京众海,布局互联网及高科技企业孵化

合资设立北京众海加速器科技有限公司,布局互联网及高科技企业孵化

2015.6.25公司与黄海军、鲁众、刘江、邓康明签订《北京众海加速器科技有限公司股东出资协议》,拟共同出资设立北京众海加速器科技有限公司;其中朗姿出资100万元,持股20%。北京众海主要从事互联网及高科技企业的孵化,发掘具有潜力的互联网项目。黄海军任职北京众海投资管理有限公司董事总经理,具备阿里工作经验,在移动互联网、云计算、大数据、O2O等领域具有丰富经验;鲁众任职北京众海投资董事总经理,具备微软、甲骨文工作经验,在TMT领域具有丰富的管理和营销经验;邓康明具备阿里经验,在互联网企业人力资源管理和组织文化建设等方面具有丰富经验;刘江为联众国际控股有限公司董事,长期致力于地产、互联网、证券、清洁能源和城市基础设施的投资。

投资意义:把握“互联网+”新形态,推动“泛时尚生态圈”发展

公司投资意义在于:(1)“互联网+”是新经济形态,公司抓住“互联网+”发展态势,推动“泛时尚生态圈”的互联网化和国际化,实现线上线下流量互通、多维时尚资源共享、全球多地产业联动的泛时尚生态圈,站在时尚产业互联网化的最前沿;(2)目前国内互联网行业高速发展,各类颠覆传统模式的互联网公司成长迅猛。北京众海作为互联网和高科技企业的孵化平台,为未来发掘和培育符合公司战略方向的企业提供良好平台,使公司能始终站在时尚产业互联网化的最前沿。公司有望通过参股分享投资收益、深入挖掘时尚互联网领域的战略性投资机会。

后续仍存并购预期,维持“买入”评级

近期随着大盘系统性调整,公司股价较最高位下跌52%。我们分析:(1)公司主业仍在调整之中,上半年仍为下滑,目前重点放在线上渠道运营,未来考虑通过联众导流;(2)参股的联众国际、若羽臣有望贡献投资收益,16年贡献净利占比有望达到一半;(3)多元化方面,打造“泛时尚生态圈”的战略持续落地,账上现金与其他流动资产13.8亿、定增15亿,为未来并购奠定资金支持。公司韩国时尚资源丰富,目前主要在考虑海外资源如美容整形等在国内落地的问题,主要涉及对接平台和运营团队等相关事项。维持15-17年EPS0.77、0.87、1.04元,维持“买入”评级。风险提示:库存高企、并购整合不当风险。