万达信息:携手上药,医药电商业务如虎添翼

上海医药集团是全国大型医药产业集团。上海医药集团主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售,是目前国内最大的医药分销企业之一,覆盖医疗机构近千家,并与国内外4000余家医药厂商保持业务合作关系,经营医药品种余万种。同时,公司拥有10余个大型的全国性的物流基地,下属品牌连锁零售药房近2000家。

巩固线下资源,完善医药电商闭环。通过此次合作,上海医药及上药云健康将提供药品、仓储、物流及线下药房等资源支持,对公司的医药电商业务起到重要的推动作用。7月4日,国务院正式公布《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》,支持积极利用移动互联网提供药品配送,鼓励探索互联网延伸医嘱、电子处方等网络医疗健康服务应用,顶层设计继续支持医药电商,政策放开可期。我们认为,基于三医联动基础,公司的医药电商业务,无论是在流量(慢病管理云平台导流)、药品来源和品质(上海医药等医药产业链合作伙伴支持)等各个方面均处于领先地位,全国医药电商龙头雏形初现。

三医联动闭环模式,打造互联网+医疗健康的终极生态。公司以健康云(未病)、医疗云(治病)、保险云(支付)、医药云(购药)四朵云为基础,基于三医联动的闭环模式为居民提供医疗健康一站式服务,彻底优化了从健康管理、健康预防、诊断、治疗、医药电商到第三方支付的医疗服务全过程。目前互联网医疗行业处于战国时期,公司基于生态圈思维,联合各个子环节的产业伙伴;以闭环的模式,为患者提供最完整的服务、最完美的体验,将从这一轮行业大潮中脱颖而出。

投资建议:此番与上海医药战略合作,巩固了公司医药电商业务的线下资源,其基于三医联动模式打造的互联网+医疗健康闭环生态日益完善。背靠智慧医疗的超级风口,我们坚信公司将实现用户三年十倍增长,成为继百度(人与信息)、阿里(人与商品)、腾讯(人与人)之后的互联网第四极(人与健康)。预计2015-2016年EPS分别为0.25和0.38元,维持“买入-A”评级,6个月目标价100元。

风险提示:医疗新业务发展不达预期。