翰宇药业:携手腾讯,互联网+战略更进一步

事件:

公司与深圳市腾讯计算机系统有限公司本着“友好合作、紧密配合、优势互补、资源共享、互惠双赢、共同发展”的原则,于2015年6月18日签订了《建立基于移动互联网技术的糖尿病慢病健康管理平台并实现业务资源技术平台全面合作的战略框架协议》,双方建立长期的战略合作伙伴关系。

点评:

联手互联网巨头,具备产品推广的先发优势。腾讯是通讯社交领域的优势的王者,去年仅QQ用户数就达8.29亿。公司此次与腾讯进行深度、持续的业务合作,双方将借助各自市场与营销方面的资源来推动业务的发展,包括但不限于双方电子商城宣传推广、媒体发布、新品首发、联合市场活动的开展及推广等。鉴于目前国内移动医疗和可穿戴设备普及率仍然较低,公司有望通过和腾讯的合作获得后者的巨大流量和潜在用户,迅速进行产品推广,在和同类产品的推广竞争中有望赢得先发优势。

血糖检测仪+大数据+社交,优势互补。公司从事无创连续血糖监测手环GlucoPred的代理,销售及后续产品开发,糖尿病等慢病药品的开发注册和销售。腾讯拥有并依法运营腾讯QQ物联平台,腾讯在腾讯QQ物联平台为特定型号的翰宇药业产品提供数据接口,公司可根据接口开发享有腾讯QQ物联功能的产品,接入平台的智能产品将获得对应的平台账号。未来公司智能产品用户可通过平台实现对产品的数据连接、统计交互等物联功能。此次合作双方优势互补,翰宇药业将依托腾讯充分发掘产品和用户大数据的价值,增强用户黏性。

未来合作空间广阔。此次与腾讯合作是是构建并完善公司互联网+慢病管理平台的核心步骤之一,是公司顺应医疗服务网络化、移动化的趋势,在移动互联网领域拓展合作的跨越式步骤,将迅速加快公司糖尿病慢病健康管理平台的建设速度,极大丰富公司糖尿病慢病健康管理平台可提供的服务内容,大大增加公司产品及服务在糖尿病患者和相应亚健康人群的覆盖度。我们认为公司未来和腾讯的合作在硬件入口、移动社交、医疗大数据等领域上游广阔的合作空间,我们认为未来不排除公司和腾讯现有的医疗业务(丁香园、微信等)进行深度合作的可能。

给予“推荐”评级。根据公司经营情况,暂不考虑增发摊薄因素,我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.42元,0.53元和0.69元,对应2015年6月17日收盘价48.8元的PE分别为116倍,93倍和71倍。考虑到公司新品获批带来放量增长和慢性病管理平台带来的估值提升,我们给予公司“推荐”评级。

风险提示:

1、产品获批不达预期;2、原料药竞争加剧。