新城B：换股吸收合并增厚股东权益

沪市B股第二例B转A方案今日接受新城B临时股东大会审议。公司表示,此次B转A充分尊重了B股股东利益,转股后每股净资产、每股收益都有所增厚。

“我们和股东进行了一定的方案沟通和解读,相信方案能够在股东大会上通过。”新城B相关负责人对记者表示,近期股东咨询在逐日增加,B转A还是符合公司发展战略和股东利益的。

从目前看,仍有股东较为在意换股比例。比如,有股东认为,新城B与新城控股换股比例0.827:1仍不够高。

对此,新城B方面人士表示,换股吸收合并完全根据公允价值来判断,没有任何有损原有B股股东的权利。海通证券分析师张崎表示,B转A对B股股东而言,应该看是否在转A后增厚了每股净资产,是否增加了每股收益而定。

据2104年业绩,新城B转A后,按照换股比例0.827折算后,每股净资产为4.8973元,每股收益0.7975元。而目前,新城B的每股净资产为4.8515元,每股收益为0.7323元。“从数据看,转股后净资产和每股收益都是有所增厚的。”张崎表示。

另外,转A也符合企业发展的战略。“从企业经营角度而言,B股长期丧失融资功能,已经影响到上市公司发展。而B转A后,公司将成为新城集团旗下唯一的地产平台,既消除了同业竞争,也恢复了融资功能。因此,长远看有利于公司的健康发展。”张崎认为。

目前,地产板块总体估值虽然不高,但新城控股的估值仍有优势。因此,发行价格对应的市盈率在11倍,市净率不足2倍。而截至5月7日,与新城控股可比的A股房地产行业上市公司2014年市盈率平均为19.14倍,市净率平均为2.91倍。