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新希望:打造农业领域的“滴滴打车”+“大众点评网”

2015-05-14 00:00:00 作者:吴立,刘哲铭 来源:安信证券
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新希望战略转型模式:打造开放式养殖云服务平台。

养殖云服务平台是公司福达计划创新业务的载体及移动互联网流量入口。平台以开放为核心理念,引进互联网合作伙伴,并向产业链中的运营商开放。为产业链企业提供类淘宝的商机平台,通过“滴滴打车”的抢单模式来撮合交易,并追加了类似“大众点评网”的评价系统,打破信息不对称。

1)对养殖户而言,获得了相对最优的一揽子养殖综合解决方案,获得更好的服务体验以及养殖效率。

2)对产品服务提供商而言,则提供了与客户的直接对接渠道。其中的优秀企业,将通过互联网口碑效应获得加速壮大的机会。

3)对新希望公司本身而言,以撮合交易为切入点获取用户数据,为对接希望金融实现流量变现积累信用数据。同时还以平台规则制定者的身份打开养殖黑匣子,实现养殖全程的可监控和可追溯,为下游消费端的产品品牌形象的树立奠定了质量基础。

新希望战略转型目标:打造中国食材第一品牌。

新希望转型的根本目的,是希望能够为公司的年产约230万吨终端肉制品树立中国食材第一品牌的形象,以此获取品牌溢价,提高单吨盈利能力。为此,公司从生产端和消费端两方面同时入手。生产端如前所述,搭建养殖服务云平台,监控养殖全程,实现可追溯。消费端通过滋生活、北京百镒通等以O2O 模式打通产品渠道,在终端树立产品品牌形象。

新希望开放式养殖平台变现方式:对接希望金融,实现流量变现。

农村存在融资难、融资贵的问题。通过搭建养殖云服务平台,公司将从中积累养殖户的海量交易数据。以此为基础,公司可以建立对养殖户的信用风险评估体系,填补银行系统在农村金融领域的空白,解决农村融资难、融资利率高等问题。最终打造成融资、理财、数据运营服务三大平台。

新希望VS. 大北农:农业领域的“苹果生态圈”VS“安卓生态系统”。

1、共同点:两者都是以养殖为切入口,搭建农业互联网生态系统,获取线上养殖户流量。以海量交易数据为基础,通过公司传统产品销售及互联网金融实现价值变现。

2、不同点:1)新希望:打造“农业领域的开放式安卓系统”。公司定位于平台技术标准提供商,为产业链运营商提供一个商机发现平台,通过交易撮合,获取用户数据,对接希望金融,实现平台变现。根本目标还是以平台品牌推动公司终端肉制品的升级。

2)大北农:打造“农业领域的苹果生态系圈”。通过猪管网、农信商城(猪交所)、农富宝、农富贷等一系列产品应用构成一个闭环生态系统。

2015年:公司迎来“行业景气+公司转型”双拐点。

公司是全国最大的饲料企业,饲料业务历年来保持平稳增长的态势,贡献净利润8-10亿元,是公司的现金牛业务。公司的盈利波动主要是养殖及屠宰业务的带来的。这两块业务属于强周期业务,主要受行业景气周期影响。我们认为,经过三年的产能去化,养殖产业链将在2015年7月份迎来加速反转。由此给公司业绩带来巨大弹性。

投资建议。

预计2015-2017年,公司实现净利润约为28.38亿、38.08亿、34.67亿元。给予2015年23倍PE,6个月目标价32元,对应市值650亿。其中农牧业务估值400亿,民生银行投资170亿,养殖云服务平台估值80亿。给予“买入-A”评级。

风险提示:产品价格不达预期;疫病风险;养殖云平台业务进展不达预期;





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