神州信息公司非公开发行点评:国资委参与非公开,投入大数据和土地流转

投资建议

公司发布非公开发行预案,公司本次非公开发行共发行股份6200万股,发行价格为58.16元,共募集资金36.06亿元,锁定期三年,本次募集资金扣除发行费用后将全部用互补充流动资金。该部分资金后续将用于1.优化公司资本结构;2.为公司快速发展提供流动资金;3.提供研发资金;4.为公司外延并购做准备。公司控股股东神码软件和北京市国资委均参与了本次非公开发行。我们继续看好公司在政府、银行等方面的业务布局以及在农村土地流转方面的发力。我们暂时维持公司2015-2017年EPS为1.05元、1.41元及1.42元,对应目前股价PE为71x、53x及52x,维持“强烈推荐”评级。

投资要点

公司本次募集资金将主要投入大数据分析、农业云平台建设和外延并购:公司本次非公开发行共发行股份6200万股,发行价格为58.16元,共募集资金36.06亿元,扣除发行费用后将全部用互补充流动资金。本次募集的资金将主要用于以下几个方面:1.大数据业务投入,公司将加强在区域医疗、税收管理决策、人口政策应用创新、城市综合发展分析等方面的数据建模技术研发。公司正与中科院肿瘤研究中心合作进行肿瘤的大数据分析建模,一期单一病种研发已经完成,二期更多肿瘤病种的数据搜集和分析正在进行中,后续将建立肿瘤大数据平台,用于肿瘤的疾病预防、诊断、治疗,以及药物研发、保险服务等领域。2.智慧农业云平台,2014年公司开始了土地流转后市场的开拓探索,与河北省签订合作协议,并成立合资公司,未来将以县为单位与河北172个县建立土地交易平台,并以此为基础衍生一系列的增值服务。接下来公司将在更多省份复制河北模式,以农村土地确权为入口,快速切入农村土地流转后的金融、服务等市场。3.外延并购,公司将按照“细分行业龙头、先进技术代表、业务高成长性、高协同性”的原则在金融、医疗、农业、智慧城市等细分行业寻找互联网、大数据、云计算等技术相关标的,通过并购,实现客户资源、技术资源、财务资源等的整合。神州信息是八家国家计算机信息系统集成重点培育企业之一,也是国内IT自主可控大潮下的产业领军企业,未来将面临行业新一轮快速发展与市场格局重塑的双重机遇。我们认为公司本次募集资金的投入,无论是大数据业务还是农村土地流转业务均是中国未来发展方向,尤其是农村土地流转业务公司目前积极布局,后续有望先声夺人。

公司本次非公开发行获得控股股东和北京市国资委的认购:公司本次非公开发行共发行股份6200万股,其中公司控股股东神码软件认购2600万股,首钢基金认购500万股,首钢基金为北京市国资委全资企业。公司控股股东及北京市国资委对公司本次非公开发行的参与,代表了对公司未来发展的信心。

我们未来看好公司与并购公司的协同效应:公司明确本次募集资金将用于后续外延并购。中农信达自从加入神州信息后在土地确权市场攻城略地,给同行业的企业造成了很大竞争压力。通过中农信达与公司的协同可以看出,公司有能力通过自身在全国的业务布局为并购公司实现1+1大于2的效果。如果公司并购有产品或研发优势的企业将有望快速形成销售。

投资建议:我们认为公司在智慧城方面有较好布局,对银行、税务等行业有深度理解。本次非公开发行后会进一步夯实公司在大数据分析和农村土地流转业务方面的地位。我们暂时维持公司2015-2017年EPS为1.05元、1.41元及1.42元,对应目前股价PE为71x、53x及52x,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:智慧城市项目进展缓慢