北京银行:京医通与腾讯深入合作,加快布局移动医疗产业

投资要点

平安观点:

全面合作框架签署,京医通仍是最大看点。

北京银行公告与腾讯签署全面战略合作协议,根据协议,北京银行将向腾讯提供意向性授信100亿,双方将围绕京医通项目、第三方支付、集团现金管理、零售金融等领域开展业务合作。京医通微信公众账号的开通是京医通平台首次与第三方支付平台进行对接,也被视为“互联网+医疗”的一次重要尝试。

在京本地医保资源优势是京医通合作的重要壁垒优势。

“京医通”卡是北京市卫生局、市医院管理局与北京银行联合发行的具有电子钱包功能的实名制IC 就诊卡,可在医院作为就诊卡使用,并实现小额支付功能,适用于北京非医保患者和外地患者。未来看点包括:1)线上或进程支付:在微信公众号上与社保卡绑定,就诊后提交支付请求,通过微信缴纳检验费和药费。2)建立患者电子医院档案,运用于卫生部门,控制掌握传染病疫情、分析疾病过程等。京医通上线三年,增速较快。截止2014年年底发卡量突破253万张(目前已突破310万),覆盖23家三甲医院,持卡消费5.9亿元。目前北京银行基本完成了北京市市属医院的100%覆盖(系统和接口由政府牵头、北京银行负责搭建),未来将并进一步推广到军队、学校、中央卫计委直属及私立医疗机构(北京银行的市场占有率已接近50%)。我们估算北京地区三类医院消费及合作能够为北京银行贡献约300亿的低成本资金,占北京银行总存款的3%,活期存款的10%左右。

腾讯已积极布局移动医疗,北京银行有望分一杯羹。

腾讯进军医疗领域深入布局,目标搭建以微信为核心的医疗健康管理中心,目前积极布局医院、医生这两个医疗行业的稀缺资源。北京银行与其第三方支付公司财付通将作为其产业链中支付层面的基础。北京银行已在南昌等除北京以外的地区开始推广京医通模式,未来仍需要进一步拓展除北京地区以外的独占性优势,包括周边京津冀地区和其他外部流动人口占比较高的一、二线城市。

加快互联网金融布局,关注与小米及腾讯的合作落地。

北京银行自去年与小米合作以来,一直在努力尝试互联网金融方面的创新。我们认为未来直销银行有望独立运营成立法人主体,股东ING 对其技术以及股权资金方面有极强的合作契合点和兴趣。我们维持公司15年/16年盈利增速预测10%/14%。目前公司股价对应2015年P/B 为1.25倍,维持“推荐”评级。

风险提示:互联网金融监管超预期。