银江股份:利润释放后延,持续增长期待中

2014年公司实现营业收入 23.19亿元,同比增长 25.04%,归属上市公司股东的净利润1.84亿元,增长26.11%,每股收益0.68元,期末股本摊薄每股收益0.66元,年度分配10股转增12股;2015年第一季度实现营业收入4.57亿元,同比增长14.84%,归属上市公司股东的净利润4333万元,同比增长48.11%。

公司并购的北京亚太安讯公司业绩表现低于预期,主要原因是北京市新轨交安全条例实施使项目设计及实施进度后延,同时区域扩张也拖低毛利率,使公司2014年整体利润增速低于业绩快报数据。

2014年公司共与15个城市的地方政府签订了智慧城市战略合作框架协议,项目金额累计118亿元,基本实现了智慧城市全国化布局战略,为未来业绩快速增长提供了有力保障。

公司及控股子公司投资参股了智慧产业中多家企业,涉及数字城管、智慧旅游、智慧教育、金融服务、RFID 物联网、高速铁路等多领域,形成智慧城市立体式信息服务体系。公司正推动实施定向增发,募资助力智慧城市总包项目的落地建设。

公司围绕智慧交通、智慧医疗、智慧城市三大主营业务,探索和创新业务管理模式和商业模式,加快公司旗下的健康宝、养老宝、交通宝、城市宝等云计算平台和移动互联网终端的推广及应用,初步实现“智慧城市信息服务与综合数据运营商”的战略转型。

预计公司2015-2016年归属母公司股东净利润分别增长35%、32%,EPS 分别为0.41元、0.54元(按送股后摊薄)。公司在智慧城市整体解决方案方面取得一定领先优势,系列智慧城市总包协议有待落地,业绩有望持续增长,维持买入的投资评级。

风险提示:公司业务开拓及业绩增长低于预期等。