事件:
公司于3月1日公布了2012年年报:公司实现销售收入30.24亿元,比上年增长18.07%,全年实现净利润1.16亿元,同比去年下降19.06%,基本每股收益0.30元,略低于之前预期。
盈利预测与投资建议:
基于国内奢侈品销售内忧外患环境的进一步延续和公司营销、财务费用压力略高于之前预期。我们预测公司13-14年EPS的预测为0.36和0.41元,对应的PE为20倍和18倍。公司目前的投资逻辑已经由之前的名表看量、自有品牌看价转换为两者的量价融合双轨式增长,我们给予13年22倍的PE水平,对应6个月目标价8.2元,距当前价格有12%的涨幅,维持公司“推荐”的投资评级。
风险提示:
1、亨吉利及自有品牌渠道的高速扩张面临租金、人力等成本上升的压力。
2、名表销售受奢侈品及高端可选消费行业高位下滑的影响较大。
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