金卡股份:打造“互联网+燃气计量”领军者

1)金卡股份(300349.CH/人民币37.75, 买入)拟非公开发行募集资金,资金总额不超过8.5亿元,发行价格29.83元每股,锁定期3年,打造“互联网+燃气计量”领军者。本次非公开发行募集资金扣除发行费用后将用于公司“新增物联网燃气计量仪表130万台技术改造项目”及补充流动资金。本次定向增发,扩充公司物联网燃气表的产能同时布局计量系统平台,为后续业务的延伸、互联网应用引进、大数据、云平台应用、创新营运模式的推进打好软硬件基础,打造“互联网+燃气计量”领军者。

2)以物联网表为入口,计量系统平台为数据云平台,做“互联网+燃气计量”领军者。公司作为智能燃气表行业的领先优势企业,研发实力雄厚,市场营销布局广,产品覆盖面广、客户稳定性强。公司下游燃气公司客户600余家,由公司IC 卡智能燃气表存量达1,000万台;公司看好物联网表的市场应用,进入较早,已在多地试挂成功。用户表计升级以及新开拓客户为公司带来大量用户群,可作为物联网的入口,首先打造物联网表计量、查询、支付、报修等系统应用平台,更好用户和燃气运营公司,增加客户粘性。之后进一步升级为金卡移动互联平台,创造新商业模式,为公司开辟新的业务增长点。金卡移动互联平台以家庭为中心,打造成智慧社区和智能家庭平台,以手机App 入口,实现远程控制、远程监控、远程支付,打造3公里内本地生活服务圈。公司未来基于金卡移动互联平台提供社区O2O 服务、广告、电商、金融理财、支付等多种商业服务,有望为公司的业务发展开辟新的利润摄取点。为此公司拟建200余人的研发及运营团队,并考虑以坚实的硬件产品线,通过外延扩张的方式,构建物联网生态产业链,打造物联网平台型公司。

3)大股东和公司管理层较高比例参与非公开发行,昭显公司发展信心与决心。大股东和管理层通过杭州和亿股权投资管理合伙企业参与定增,占比28%,认购金额2.38亿元。其中公司董事长杨斌先生控制的杭州金方投资管理有限公司担任和易投资执行事务合伙人;同时,公司董事长杨斌认购国泰元鑫资产管理有限公司拟发行的专项资产管理计划,公司董事张华、张宏业、方国升、监事朱央洲、何国文以及其他员工认购国泰元鑫资产管理有限公司拟发行的另一个专项资产管理计划,国泰元鑫资产管理有限公司以上述两个资管计划募集资金认购和易投资的有限合伙份额。

4)行业来看,燃气表业务处于底部回暖时间点;2015年阶梯气价推行元年,表计业务回暖趋势已成;同时天然气价格逐步理顺,价格市场化程度增加,后续将加快多样化气价改革,天然气市场环境改善,再加上供给的不断增加,推进全国天然气发展,利好天然气销售企业,增加天然气需求和用户,刺激天然气表计用量。

5)在稳固公司主营业务的同时,积极探索符合公司长期发展战略的新领域,在城市天然气运营及其他清洁能源领域寻找新的机遇,延伸公司产业链。已参股星泽燃气进入燃气运营行业,向燃气运营商转型,为公司的持续发展打下标志性的一步。公司自从去年8月份以来,不断收购燃气业务,其中华辰投资,克州鼎盛热能有限公司,克州盛安天然气有限公司。2014年与新疆爱瑞宝国际贸易有限公司合资设立了叶城华辰能源有限公司,向石嘴山市星泽燃气有限公司支付投资定金。公司适时进入燃气运营,后续发展潜力较好。

6)看好公司的发展,持续推荐买入。