国祯环保:频频中标项目大单,未来业绩增长有保证

事件:广东省招标投标监管网于近日发布《潮州市第二污水处理厂一期工程及污泥处理中心项目(厂区部分) BOT 公示》。公司作为联合体成员单位参与竞标,联合体成为第一中标候选人。

点评:

频频中标水处理项目大单,对未来的经营业绩产生积极的影响。

预中标的项目设计规模为 17 万吨/日, 其中一期规模 6 万吨/日,污泥处理中心为 100 吨/日,总投资为 16744 万元; 污水处理服务费 1.250 元/吨; 污泥处理服务费 99.000 元/吨,特许经营权是 25 年,根据联合体协议及与牵头人签署的合作协议,本项目牵头人(汕头市瑞康投资有限公司)负责项目的投融资,公司负责项目的技术支持。若联合体能够签订正式项目合同并顺利实施, 预计将对公司贡献120 万元技术服务费收入或该项目 的设备集成及安装调试服务收入(预计金额不超过5000 万元) ,对公司未来的经营业绩将产生积极的影响。公司作为国内我国生活污水处理行业市场化过程中最早提供“一站式六维服务”综合解决方案的专业公司之一,公司凭借先进的技术、科学的管理和优质的服务,依托完整的污水处理产业链,在全国建立了稳固的客户基础,公司已在全国五大片区七个省份运营53 座生活污水处理厂,运营经验丰富,公司近期频频拿单,全行业在水十条公布后有望逐步迎来订单的高峰,对公司目前的经营将产生持续的推动,可以持续关注。

维持“推荐”评级。我们维持15、16、17 年EPS 分别为0.9 元、1.35 元、1.92 元,公司在中小城镇的污水处理细分领域市场上具备较强的竞争地位,同时有望不断向全国进行项目复制,未来的行业发展空间广阔,目前的市值仍然较小,具备较大的市值弹性,我们看好公司未来长期的发展前景,维持推荐评级。

风险提示:订单进展慢于预期的风险,宏观经济下行的风险