国祯环保临时公告点评:中标PPP项目大单,促未来快速成长

事件:公司公告,安徽合肥公共资源交易中心网站于近日发布《合肥清溪净水厂PPP 招标项目中标(成交)公示》。公司为上述招标项目预中标(成交)人。

点评:

中标 PPP 项目大单,对15年及以后的经营业绩产生积极的影响。预中标的合肥市清溪净水厂PPP 项目是合肥市首批采用PPP模式公开招标的 项目,也是合肥市第一座全地埋式污水处理厂。

项目设计规模20万吨/日,工程 总投资约5.3亿元,水价是1.318元/立方米,若公司能够签订正式项目合同并顺利实施,将对公司2015年经营业绩产生积极影响。我们认为随着环保产业PPP 浪潮的推进,抢资源、跑马圈地的时代已经来临,今年有望迎来最大的环保PPP 订单潮,公司作为国内我国生活污水处理行业市场化过程中最早提供“一站式六维服务”综合解决方案的专业公司之一,公司凭借先进的技术、科学的管理和优质的服务,依托完整的污水处理产业链,在全国建立了稳固的客户基础,公司已在全国五大片区七个省份运营53座生活污水处理厂,运营经验丰富,凭借行业PPP 订单浪潮来临,公司有望逐步迎来订单的高峰,对公司目前的经营将产生持续的推动,可以持续关注。

给予 “推荐”评级。我们给予15、16、17年EPS 分别为0.9元、1.35元、1.92元,公司在中小城镇的污水处理细分领域市场上具备较强的竞争地位,同时有望不断向全国进行项目复制,未来的行业发展空间广阔,目前的市值仍然较小,具备较大的市值弹性,我们看好公司未来长期的发展前景,是值得跟踪的投资标的,给予推荐评级。

风险提示:订单进展慢于预期的风险,现金回流不达预期的风险,宏观经济下行的风险