汉得信息:业绩符合预期,供应链金融业务进展顺利

业绩符合预期。2014年,公司实现营业收入10.09亿元,同比增长19.14%;实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元,同比增长21.39%,每股收益0.32元,符合预期。

传统主业稳定增长,外延强化高端ERP 实施服务龙头地位。公司ERP 实施服务业务粘性较高,老客户贡献了超过60%的营业收入,持续的新增客户则提供了收入弹性。2014年,公司新增客户数约为191家左右,传统主业继续保持稳定增长。同时,积极通过外延的方式巩固龙头地位,公告收购上海达美100%股权,上海达美是拥有高水平咨询服务能力的SAP 团队,在服装、高科技和零售等行业积累了丰富的客户案例,与公司Oracle 系统实施业务形成互补;收购欧俊信息则补充了产品生命周期管理产品线。

积极布局战略性新业务,供应链金融进入实质性发展阶段。2014年,公司供应链金融平台上线,目前已经完成4个核心企业供应链门户建设,覆盖2000-3000家供应商。今年一季度,公司公告设立全资子公司从事商业保理业务,未来结合供应链云平台上业务交互数据、业务历史的数据分析,以及自有资本平台的搭建,将开始向供应商提供贷款服务,供应链金融业务将进入实质性阶段。此外,公司与天序科技等设立合资,进军K12在线教育,基本确立了B2B2C 的业务模式,已经开始在上海试点推广。

推出员工持股计划,为业务发展保驾护航。今年一季度,公司发布员工持股计划,激励对象不超过22人,预计涉及约955.57万股,资金来源为自筹资金以及由公司控股股东、实际控制人范建震、陈迪清提供担保所融资资金。该员工持股计划将调动核心员工的工作积极性,为业务发展保驾护航,同时也充分展现了管理层对公司发展的坚定信心。

投资建议:公司供应链金融业务进入实质性发展阶段,设立全资子公司为对外投资平台和资本运营平台打开想象空间,预计公司2015-2017EPS 分别为0.46、0.65、0.89元,维持“买入-A”评级,6个月目标价50元。

风险提示:供应链金融业务拓展不及预期。