亚威股份深度报告:布局正当时的工业4.0优质标的

摘 要:

深耕数控机床领域,具备技术渠道优势。公司是国内少数几家能够提供完整的中高端平板、卷板加工一揽子解决方案的专业金属板材成形机床企业之一。自2012年以来,公司主营业务数控金属板材成型机床营业收入和毛利润稳步增长,公司依靠技术优势不断优化产品结构,增强市场竞争力,很好地对冲了行业需求下滑风险。

与库卡徕斯合作进军机器人本体生产。公司通过与世界知名的机器人制造商合资合作和技术许可合作,借助于Kuka 和Reis 在机器人方面的技术支持,大力发展机器人自动化业务,将助推公司加速数控机床转型智能化引入工业机器人技术步伐,推进工业机器人在成形机床自动化领域应用,提升成套自动化线解决方案的能力,加速公司主营业务转型升级步伐,推动公司在自动化业务规模和效益的增长。

收购创科源,拓展机器人集成应用。创科源长期专注于三维激光切割系统业务,属于国内企业在该领域中的先行者,具有一定的品牌知名度,并已成功进军宇通客车、长城汽车等国内著名车企。

公司通过收购创科源一举进入三维激光切割领域,进一步完善在工业机器人领域的产业链并拓展市场应用领域。创科源承诺2015年、2016年及2017年三个会计年度实现扣非净利润分别不低于1500万元、1800万元及2200万元。

首次覆盖给予“推荐”评级。 我们预测2015年-2017年EPS(最新摊薄)分别为0.62、0.77和0.90元。考虑到公司正进行多维度的产业链布局,业绩增速有望超预期,从市值角度看,公司股价仍有上行空间,我们首次覆盖给予公司“推荐”评级。

风险提示。与库卡徕斯合作进度缓慢,机器人本体生产不达预期;收购无锡创科源进度不达预期;机床行业景气度下行等。