借国企改革东风 兰太实业定增获批概率大

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兰太实业(行情600328,问诊)于2月发布了定增预案，公司拟以8.69元/股的价格，非公开发行不超过8354万股，特定对象全部以现金方式认购，募集资金总额不超过7.26亿元，拟用于年产20万吨精制盐技改项目、盐藻健康生态产业链建设项目、中蒙药提取车间GMP三期工程及配套物流仓库项目、兰太药业产品研发中心建设项目及补充公司流动资金等，预计项目投产后年利润总额超1亿元。公司早于2007年、2011年预行增发事宜，但均停止实施未尝如愿，此次势头正好的兰太实业是否会获批？有分析人士指出，此次兰太实业定增可能会借国企改革东风，解决此前中盐集团的同业竞争问题，也就意味着后者的相关资产很可能会与兰太实业整合。

兰太曾两次意欲定增被迫中止

兰太实业系中盐总公司旗下唯一一家上市公司，控股股东为中盐吉兰泰盐化集团有限公司。公司拥有“盐、盐化工、盐湖生物”三大主业，其中，盐化工占主营业务比在70%以上，盐湖生物制药占比在5%左右。

2007年，兰太实业公布定增，除公司第一大股东吉盐化集团以资产认购外，公司向其他特定投资者增发募集的 2.78亿元现金，将全部用于对兰太实业全资子公司内蒙古兰太资源开发有限公司的增资，并由内蒙古兰太资源开发有限公司将上述资金投资开发巴音煤矿。根据兰太实业非公开发行股票预案，本次非公开发行的股份数量不超过4000万股，且发行价格不低于13.52元/股。然而，此次定增并未获批。

2011年，兰太实业再次公布定增预案，拟以不低于每股10.49元的价格非公开发行不超过7620万股，募资不超过8亿元购买大股东中盐吉兰泰盐化集团旗下吉兰泰碱厂和制钙公司全部股权；此外，募集资金还将用于改造兰太实业热电联产节能综合工程项目及偿还银行贷款等。然而在历经十个多月的筹备之后，却因实际控制人规划“产业机构调整”被迫宣布中止，此中实际控制人乃中盐集团。

定增项目夯实领先地位

2015年，盐业将成为“十二五”最后一年国有企业改革的攻坚领域。我国或将从2016 年起取消食盐专营，允许现有食盐产品定点经营企业退出市场，允许食盐流通企业跨区经营，放开所有盐产品价格，放开食盐批发、流通经营。在盐业改革的背景下，盐业市场格局有望迎来重塑过程，公司作为央企中国盐业总公司旗下上市平台，且为国内少数上市的盐业生产企业，有望分享政策红利。此次募投建设的20 万吨/年的制盐装置（五效蒸发系统）将降低生产成本、提高产品质量，进一步巩固公司在盐行业的领先地位，通过定增加码成品盐终端，加上盐业市场有望结束低迷，有利于公司盈利上涨。

目前，公司全资子公司兰太药业上市的健康类食品已达十九个，其中有五个盐藻类保健食品。公司拥有国内最大的生物盐藻养殖基地，位于内蒙古吉兰泰盐湖，全年光照达3000小时以上，现有养殖面积15万平方米，为世界三大盐藻养殖基地 之一。目前，审查最严格的FDA（美国食品药物管理局）已经将盐藻列为OTC药品，即非处方药，用于心脑血管、肝、胰腺、胃、眼病、颈部以上癌症等疾病的 临床治疗。在国内，吉兰泰盐藻更是被联合国评价为最好的盐藻。此次，公司2.8亿投入盐藻项目，是公司转型盐藻健康生态产业链整合战略上的又一大举措，旨在打造盐藻健康生态产业链，增强竞争优势，进一步提高公司在盐藻健康领域的地位。

兰太实业由于主业盐化工、成品盐市场长期低迷导致近年来机构关注度较低，但从政策的改变与市场的趋势，公司有望从中受益业绩得到高速增长。自国企改革、盐业改革话题提出以来，公司股价上涨势头迅猛，也开始得到机构关注。国泰君安在相关研报中对兰太实业给予增持的评级，并预计公司2014/2015/2016 年的EPS分别为0.19/0.27/0.45 元，未来空间无限。考虑到政策的改变与盐业专营或被取消，业内对兰太实业此次定增获批持积极的态度。