诺普信:入股农金圈进军农资互联网金融

事件:公司公告与深圳农金圈金融服务有限公司签订增资协议,以自有资金1750万元增资农金圈,增资完成后公司占农金圈的股权比例为35%。

开展农资P2P 业务是公司转型农资服务一体化提供商的第一步。农金圈旗下农发贷是国内领先的农业垂直P2P 平台,主要业务是线上募集资金,向精选的优质大中型种植户提供融资。农金圈未来将成为公司整合农资服务全产业链资源的平台之一,也将是公司整个农资服务一体化生态圈的核心组成部分。

药制剂龙头具备农资P2P 核心竞争优势。国内农药制剂市场约600-700亿元,在土地流转和耕地集中化的背景下,规模化种植占比提升将带来不断增长且更为集中的融资需求;而公司在P2P 行业三个核心因素方面均具有明显的竞争优势:

(1)基础资产:农资P2P 的基础资产主要是种植大户的借贷,公司作为国内农药制剂销售规模最大的企业,获取优质基础资产的能力十分突出;

(2)流量引入:公司在国内农药制剂市场耕耘多年,拥有较大规模的存量线下客户资源,未来有望实现流量的低成本快速引入。

(3)风险控制:公司拥有近2000名专业技术营销人员,在国内处于领先地位,优秀的技术团队将是公司在基础资产风险控制的重要竞争优势。

公司向农资服务一体化供应商转型过程中将惊喜不断。农资P2P 平台是公司整个农资服务一体化生态圈中重要的核心组成部分之一,其意义在于提高客户粘性(融资便利+技术支持)和流量变现,是公司扩张农资服务规模的重要支撑;而在公司向农资服务一体化供应商转型的战略下,我们预计后续仍将不断有惊喜:(1)农资电商平台:公司的农资电商平台APP“田园圈”即将推出,农资服务产业链闭环将更加趋于完善。(2)与其他农资领域企业的战略合作:公司已与金正大签订合作协议,预计未来在化肥、种子等农资领域的战略合作或外延并购仍将有惊喜。

维持“买入”评级。维持公司15-16年EPS 分别为0.45元和0.54元的盈利预测,维持“买入”评级。

风险提示:农资服务一体化进程低于预期的风险。