捷顺科技:社区O2O推广加速,平台价值凸显

投资要点:

1.事件。

公司与支付宝合作推广“智慧停车”进展顺利,福田物业先期试点项目顺利验收。

2.我们的分析与判断。

(一)、与物业利益一致,产品把握业主刚需,公司有望低成本快速积累百万级活跃用户。

公司社区O2O 采取B2B2C 的商业模式,与B2C 商业模式相比优势明显,推广成本更低。公司的智慧社区解决方案能提高物业管理水平,增加物业收入来源,双方利益一致使得物业能够跟公司一同推广。另外,公司智慧社区应用将涵盖门禁、停车、周边消费等功能,抓住业主痛点,用户粘性高,预计年内有望快速低成本积累百万级活跃用户。

(二)、商业地产和小区两大入口可以互相促进,并与城市通用户无缝对接,覆盖最广阔的用户群。

公司O2O 业务覆盖商业地产和小区,商业地产主要以停车应用切入,而小区用户主要以智慧社区云平台切入,但两类用户有一定重叠,相互促进效应明显,并且能够与城市通卡用户实现无缝对接,从而覆盖最广阔的用户群,实现用户流量最大化。

(三)、平台能力拉开与其他同行的差距,传统业务市占率和盈利能力有望持续提升。

公司安防集成平台业内领先,能够连接多个子系统互联互通互动,实现社区全方位联网管理。公司平台能力与其他同行相比优势非常明显,能有效促进公司在传统业务的销售,市场占有率和盈利能力有望持续提升。3.投资建议。

公司转型思路清晰,停车应用推广进度超预期,社区O2O 模式探索成型,15年将大力推广,有望快速积累百万级活跃用户,公司价值将再上新台阶。暂不考虑平台化经营的业绩贡献,我们预计公司14-16年EPS 为0.33/0.45/0.63元。维持“推荐”评级,6个月合理估值34元,对应目标市值100亿。

4.风险提示。

转型进度低于预期,竞争加剧