新文化2014年业绩快报点评:全产业链、综合性传媒集团值得期待

新文化发布2014年业绩快报。2014 年公司实现营业收入6.21 亿元,同比增长28.85%;实现归属于上市公司股东的净利润1.21 亿元,同比增长5.75%;与此前公布的业绩预告相符。按照公司增发完成后最新股本计算,2014 年公司每股收益为0.50 元。

内容+渠道的全产业链、综合性传媒集团初见雏形。自2013 年以来,新文化通过内部业务转型、对外收购等方式积极拓展在内容领域的经营范围,构建了包括电视剧、电影、综艺节目在内的全内容矩阵。在渠道建设方面,新文化有望通过收购郁金香传播和达可斯广告获取全国性媒体资源,给公司内容变现和产品宣传增加一个新的窗口。

2015 年公司业绩增长将进入快车道。电视剧业务项目储备丰富,仍能维持稳健增长;电影、综艺业务2015 年有望放量增长,公司已签约投资由成龙、范冰冰、Seann William Scott 主演的中美合拍片《Skiptrace》(暂定中文名《绝地逃亡》),新文化参与的综艺节目《两天一夜》、《造梦者》也将在2015 年确认收入;郁金香和达可斯已完成收购,将于2015 年并表。

我们预计新文化2014-2016 年将分别实现归属母公司净利润1.21 亿元、3.02 亿元、3.81 亿元,按照收购完成后股本计算,公司2014-2016年每股收益分别为0.50 元、1.24 元、1.56 元,按照当前股价计算,2015年市盈率不足30 倍,给予买入评级。

风险提示:收购标的业绩不达预期,影视剧业务收入低于预期。