华宇软件:推出股权激励,有效绑定核心人才

事件。

公司1月14日发布限制性股票激励计划草案,计划拟向公司激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及公司认定的核心业务(技术)人员共计466人,授予400万股限制性股票,约占公司股本总额的2.67%,授予价格为20.15元/股。

公司计划授予的限制性股票在锁定期(获得日起12个月)满后按30%、30%、40%三期进行解锁,解锁条件为相较2014年,2015-2017年的扣非净利润增长率不低于30%、60%和90%。

激励范围较大,行权目标实现概率高。

截至2013年底,公司员工人数为1717人,此次公司的激励范围为466人,基本能够覆盖中、高层核心人才。另外,解锁条件为相较2014年,2015-2017年的扣非净利润同比增速不低于30%、23%和19%,考虑到公司目前各项业务的进展情况,我们认为此行权目标实现概率高。

法检业务将稳步推进,“诉讼无忧”推广潜力大。

在依法治国的前提下,建设阳光司法,提升法检办事效率,提高司法透明度是必然趋势,华宇软件作为国内法检信息化领域的龙头,将长期受益。

公司的移动互联网产品“诉讼无忧”已经覆盖全国近三分之一的法院,未来在进一步扩大法院覆盖率的同时,可以逐步推出针对律师的增值服务项目。

下调公司评级至“推荐”。

我们预计公司2014-2016年的EPS分别为1.09、1.43、1.89元,对应1月15日收盘价的PE分别为41.31、31.53、23.89倍。考虑到公司目前的股价水平和未来的业绩增速,我们将公司评级下调至“推荐”。

风险提示。

1、大盘系统性风险;2、并购整合风险。