中科曙光:国产高端计算机及信息化系统龙头

国内高端计算机及信息系统领军企业:公司背靠中科院国家资源,专注于高端计算机及信息系统领域,形成了高性能计算机、通用服务器、存储产品,和围绕高端计算机的软件服务、系统集成及技术服务四大业务,完整覆盖客户对信息系统建设的需求,相关产品广泛应用于政府、能源、互联网、教育、国防等领域。

政府信息化建设,国产替代双重驱动:国内政府信息化建设、能源、电力、互联网行业发展为高端计算机行业提供了发展空间;同时公司服务器、存储产品等主营产品都处于国产品牌第一梯队,在国产化浪潮中大有可为,发展空间广阔。

募投项目投资方向、时机选择都兼具战略眼光:公司本次拟发行不超过7500万股,募集资金3.48亿元,用于ParaStor300并行分布式云存储项目、CloudView2.0云计算管理系统项目、补充营运资金三个项目。本次募集资金运用紧紧围绕公司主营业务,提高主营业务生产效率,进一步提升核心竞争力及市场影响力。

建议询价区间19.5-27.3元。预计公司2014-2017年营业收入分别为23.42亿元、28.56亿元、35.55亿元和44.53亿元,净利润分别为1.17亿元、1.56亿元、1.76亿元、2.09亿元,EPS分别为0.39元、0.52元、0.59元、0.7元。我们参照可比上市公司的估值水平,综合考虑此次发行的政策、市场环境,给予公司2014年50-70倍PE,建议询价区间19.5-27.3元。

风险提示:市场竞争风险、政府补贴不可持续风险、研发进度低于预期风险