爱康科技收购新疆聚阳股权点评:再收60MW路条,目标更近一步

事件:7月2日公司公告,公司全资孙公司苏州中康拟自筹资金1000万元收购新疆聚阳能源科技有限公司(以下简称“新疆聚阳”)100%股权。新疆聚阳已获得新疆兵团第六师奇台农场一期30MW并网光伏发电项目大路条(已获准备案,具备开工建设条件),以及二期30MW 项目小路条(获准开展前期工作函,可开展前期工作)。公司将根据项目的推进进度召开董事会审议60MW 光伏电站的对外投资。

光伏电站业务提速,目标更近一步。公司2014年目标控制、运营的光伏电站规模不低于500MW、2015年不低于1GW。年初以来,由于行业发展大大低于预期(分布式光伏在运营和盈利模式上不成熟、收益风险较高,市场观望情绪浓厚、推进缓慢;地面光伏电站因受政府控制,批复量少,资源稀缺),公司光伏电站业务也因此推进缓慢,一度让市场对公司今年500MW 的目标产生怀疑。

近期,公司先后通过收购的方式获得160MW 西部优资西部光伏电站的路条,并火速开展对外投资工作。截至到目前,公司拟开工建设、在建、在运营的光伏电站规模已超过400MW,离公司年底的500MW 目标近在咫尺。

光伏电站业务有望进一步加速。市场预期分布式光伏扶持政策将进一步细化和加码,西部地面电站装机目标也有望上调,行业发展提速。在这种预期下,我们认为公司光伏电站业务也有望进一步加快,并超预期完成年初目标。

盈利预测与投资评级:维持公司2014-2015年EPS 分别为:0.45元、0.81元的盈利预测,对应于7月1日收盘价,PE 分别为:29倍、16倍。看好公司光伏电站业务的发展,维持“买入”评级。

风险提示:项目推进进度低于预期;项目收益低于预期;其他。