四川成渝高速公路:中标多项目惹憧憬

四川成渝(107)1月先後中标多个工程项目,先中选仁寿县高滩水体公园、高滩水库片区道路、中央商务大道景观工程等多个扩建工程项目,预期将投资24.72亿元(人民币,下同),内部收益率预计为19.47%;期後再中标天府新区仁寿视高经济开发区视高大道二标段、钢铁大道等工程建设项目,总投资合计约7.8亿元,可望带动未来收入增长。事实上,四川省较早前推出庞大基建计划,其中拟投资约3,000亿元,实施公路联网畅通工程,并将新建25条干线公路,总里程1,185.9公里,有利集团订单增长。

集团目前主要经营五条高速公路及一座高等级收费桥,均位於四川省境内。截至去年6月底,集团辖下已建成高速公路总里程约573公里,在建的两条高速公路里程约165公里。去年首三季,营业收入按年增长64.2%至47.02亿元,惟纯利倒退17.3%至7.84亿元,其中由於4月份雅安地震,车辆实行免费通行;单计第三季,营业收入按年大增近1倍至20亿元,纯利微增2%至3.08亿元,情况略见改善。

公路股收入稳定,一向被视为避险之选。惟集团现处投资期,由於涉及的业务初期投资金额高,加上回本期较长,资金压力较高。截至去年9月底,集团手持现金23.5亿元,资产负债比率50%。财务费用去年首三季大增2倍至3.15亿元,占总营业收入6.7%,未来不排除要就投资进度作出融资,值得留意。

走势上,2月11日跌至2.06元(港元,下同)见底反弹,重上10天及20天线,MACD牛差距扩大,STC%K线续走高於%D线,14日RSI升至50,高於5日线,可考虑2.1元以下吸纳,上望2.25元,不跌穿2.05元可续持有。