400亿资金，抄底入市！谁在逆势布局？

由于国庆假期，上周只有两个交易日，在科技成长板块遭遇调整、主要指数出现明显分化的背景下，股票型ETF持续获得资金青睐，10月8日、10月9日，净流入额分别为179.07亿元和227.82亿元，合计超400亿元。科创50、创业板及沪深300等相关产品成为资金布局的重要方向。

国庆长假后，A股市场再度出现调整，科技成长板块成为调整的主要力量。

不过，ETF市场并未出现资金撤退的情况。Wind数据显示，10月8日股票型ETF净流入超179亿元，其中宽基ETF净流入约110亿元，主题型ETF净流入约70亿元。净流入额居前的产品中，华夏上证科创板50ETF净流入超36亿元，易方达创业板ETF净流入超21亿元。

10月9日，A股市场出现反弹，主要指数盘中一度下探，随后逐步回升，呈现深V走势。与此同时，多只宽基ETF成交额显著放大，华夏上证科创板50ETF成交额超过107亿元，易方达创业板ETF、南方中证1000ETF及华泰柏瑞沪深300ETF等产品成交也较为活跃。

节后两天综合来看，股票型ETF净流入合计超400亿元，其中，华夏上证科创板50ETF净流入超72亿元，易方达创业板ETF净流入超43亿元，两者分列第一、二位。此外，南方中证1000ETF、易方达上证科创板50ETF、华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、富国上证综指ETF、华泰柏瑞沪深300ETF净流入居前。

从资金流向看，有两个值得关注的特征：一是宽基ETF获得较多资金流入，说明部分投资者倾向于通过指数化工具参与市场；二是科技主题ETF仍有资金布局，但板块波动较大，资金对短期风险与长期成长空间的判断并不完全一致。

不过，需要注意的是，ETF净流入并不等同于市场即将反转。资金流向还可能受到机构调仓、指数调整、套利交易及产品申赎等因素影响。判断市场走势，仍需结合成交量、企业盈利、政策环境及估值水平综合分析。

关于市场调整的原因，长城基金表示，本周波动核心落在科技硬件，且并非基本面突变，而是监管预期、供给担忧与筹码拥挤三重压力的影响。

海外监管层面，有国际投行报告提示美国或以受控清单加本地价值占比的方式对光通信产品设限，自高端产品线起逐步提高门槛，引发光模块、光芯片板块恐慌。

供给层面，海外存储大厂宣布激进扩产，从供给端影响存储板块。

盈利验证层面，OpenAI披露的年化收入明显低于市场此前预期，令全球对于AI资产盈利能力的担忧升温，隔夜美股科技股与存储现货同步走弱。叠加科技板块估值与交易拥挤度处于历史极值区域，负面信息被显著放大。

展望后市，国泰基金表示，近期市场在谨慎预期下持续防御，背后是资金基于科技行情调整、海外扰动等担忧，提前向低位切换。但市场系统性调整的概率在下降：宏观尚未进入下行周期（半年报确认盈利回升，生产高频基建和化工链边际改善），AI产业在加速而非减速（GPT-6 Astra发布、英伟达FY28 +70%指引、Dell订单验证、大模型迭出）。

长城基金表示，临近年底，或应适度放低预期——三季报高基数下成长盈利增速面临边际回落，定价重心由估值扩张转向业绩兑现，普涨式行情概率低，选股重于择时。后续建议重点跟踪三个关键变量：一是三季报披露能否兑现景气；二是海外利率路径与光通信监管演进；三是存储扩产兑现度与地缘局势变化。