亚洲最大屠宰车间年宰1亿羽 益客食品越宰越亏

益客食品年宰1亿羽巨亏2.8亿，9亿定增补血又砸15亿扩产。

益客食品（301116.SZ）2025年归母净利润亏损2.80亿元，同比下降379.32%。这是公司自成立以来亏损最高纪录。

徐州润客食品有限公司禽屠车间，号称全亚洲单体最大禽类屠宰项目，年屠宰量超过1亿羽。就是这个亚洲最大的屠宰车间，背后是一家越宰越亏的上市公司。

一边喊着9亿元定增补血，一边又砸15亿元建生物科技产业园。益客食品的算盘打得很响，但报表不会陪跑。

年宰1亿羽，越宰越亏

据企业财报数据显示，益客食品2025年营业收入189.62亿元，同比下降9%。归母净利润亏损2.80亿元，同比下降379.32%。扣非净利润亏损3.0亿元，同比下降417.31%。

这不是第一次亏。2023年归母净利润亏损1.71亿元，2024年勉强盈利1亿元，2025年又亏掉2.8亿元。三年里两年大亏，一年微利，盈利根本没有站稳。

屠宰板块销售收入占公司总收入约70%。2025年屠宰板块销量167.57万吨，较2023年还增长了3.38%。规模在涨，利润在亏，典型的规模不经济。公司员工人数接近2万人，人均产出被薄利摊得很薄。

债务压力更直白。截至2025年末，公司资产负债率65.23%，处于历史较高水平。2026年中报已经升到68.85%。短期借款加一年内到期非流动负债合计17.42亿元，账面货币资金仅4.81亿元，短期偿债缺口超过12亿元。

速动比率从2023年的0.47倍降到2025年的0.23倍。每1元流动负债里，只有0.23元速动资产可以覆盖。屠宰行业是薄利多销的苦生意，一旦禽价波动，现金流立刻吃紧。

9亿补血又砸15亿扩产

2026年6月，益客食品抛出9亿元定增预案。控股股东益客农牧拟认购5000万元至1.5亿元。募资用途包括科技谷项目、肉禽产业链研发、数智化升级和补充流动资金。

定增预案里写得很明白，部分募集资金将用于补充流动资金，改善资产负债结构。翻译过来就是，账上现金不够还债了，需要定增补窟窿。

但补血的同时，益客食品还在大举扩产。2026年3月，新河镇与益客集团签订生物科技产业园框架协议，计划总投资约15亿元，全部达产后预计年产值50亿元。

科技谷项目是定增募资的重头戏，计划总投资7.15亿元，新增肉鸡屠宰产能约1亿只每年、熟食调理品产能约3万吨每年、宠物食品原料产能约1.5万吨每年。项目还规划了宠物食品原料板块，试图从屠宰向深加工和宠物食品延伸，抬高产业链附加值。

一边喊缺钱补血，一边砸钱扩产。亚洲最大屠宰车间已经年宰1亿羽，现在还要再新增1亿羽。产能堆上去了，市场需求能不能接住，益客食品自己也没有答案。

对外担保也在增加。截至2026年9月，公司及子公司累计对外担保总额达7.79亿元。9月23日刚为控股子公司徐州润客7500万元流动资金贷款提供连带责任保证担保。子公司经营不善，最终买单的还是上市公司。

2026年中报益客食品扭亏为盈，归母净利润3370.62万元。但资产负债率已经从65.23%升到68.85%。扭亏不是靠经营改善，而是靠继续借钱和继续扩产。亚洲最大屠宰车间年宰1亿羽，越宰越亏，益客食品需要回答的不是怎么再开一条屠宰线，而是为什么规模越大亏得越多。

（转自食事求真）