【BT财报瞬析】农行存款付息率降至1.13%，管理层：下半年还会更低

（原标题：【BT财报瞬析】农行存款付息率降至1.13%，管理层：下半年还会更低）

8月28日，农业银行披露2026年半年度报告并召开中期业绩发布会。会上最被追问的问题之一，是银行还愿意给储户付多少利息。

副行长王文进的回答给出了方向：上半年存款付息率较上年同期下降明显，随着定期存款到期重定价利好持续释放，预计下半年将延续下降趋势，为资产端让利实体经济创造更大空间（据证券日报报道）。

半年报里的数字比“下降明显”具体得多。上半年农行吸收存款平均付息率1.13%，上年同期为1.42%，一年降了29个基点；其中公司存款从1.48%降至1.16%，个人存款从1.38%降至1.12%。存款利息支出1841.80亿元，同比少了294.76亿元。

一家银行一年少付近295亿元利息，看上去是银行的好消息。但把这笔钱和同一份财报里的另一个数字放在一起，会得出一个更值得琢磨的结论。

省下的近295亿，几乎没有变成息差

上半年，农业银行净息差1.28%，同比仍下降4个基点，净利差1.19%、同比下降1个基点；唯一的亮点是较一季度回升了2个基点。

负债端省下的钱去了哪里？半年报给出了答案的骨架：上半年利息净收入3122.44亿元，同比增加297.71亿元、增长10.5%，其中规模因素贡献295.61亿元，利率因素只贡献2.10亿元。

这组拆解很关键。存款付息率一年降29个基点、节省近295亿元利息支出，但贷款和债券投资的收益率也在往下走，两边相抵，价格因素对利息收入的净贡献只剩下2.10亿元。真正把利息收入拉高10.5%的，是多放出去的贷款——上半年贷款总额28.82万亿元，较上年末增加1.69万亿元、增长6.2%。

换句话说，负债端的降价并没有转化为银行的定价自由度，而是被用来对冲资产端价格的下滑。这解释了为什么管理层愿意在息差仅环比微升时，就宣布“还会继续降”。

这也不是农行一家的处境。国家金融监督管理总局2026年二季度银行业保险业主要监管指标显示，二季度商业银行净息差1.41%，环比一季度上升1个基点，为2021年四季度以来首次回升；国有大行修复力度更大，环比上行0.02个百分点至1.31%。据财联社统计，六大行中报的计息负债成本率普遍较2025年年报下降约20个基点，较去年同期下降约30个基点。

建行的负债端拆解得更细：上半年境内定期存款付息率1.66%，较年初下降34个基点；境内活期存款付息率0.24%，较年初下降7个基点；同业存放及拆入资金付息率、已发行债务证券付息率分别较年初下降19和25个基点，净息差1.37%、较2025年全年回升3个基点。交行上半年净息差回升至1.23%。六大行中只有邮储银行净息差仍较去年年报下降3个基点，但绝对水平1.63%依然最高。

不用劝储户，时间会自动完成降价

管理层反复提到的“定期存款到期重定价”，机制并不复杂。

存款挂牌利率下调，对已经存入的定期合同没有追溯力，储户在到期前仍按签约时的利率计息。真正生效的时点，是这笔定期到期、储户再来续存的那一天。2022年下半年以来多轮挂牌利率下调形成的“高息存量池”，正是在此后每一轮到期续存中被逐步替换成新的低价。

所以对银行而言，不需要做任何说服动作，只需要等待合同到期。交行在2026年中报中披露的“定期续存率超九成”，就是这条链条能否兑现的关键变量：到期资金留在本行的比例越高，重定价红利释放得越快；对储户来说，则意味着换价的时点来得越快。

这也界定了农行表态的适用边界。无论是王文进所说“下半年延续下降趋势”，还是行长王志恒所说“随着下半年存量定期存款陆续到期，负债成本持续下降的趋势还会延续较长时间”（据澎湃新闻），都是管理层基于自身存量结构作出的预测性判断，而不是已经发生的结果。它有一个天然的尽头：高息定期池终会被消耗完，届时负债成本的下降就要依赖新一轮挂牌利率下调，而不再是时间本身。

1.13%不是你的存款利率，但方向是同一个

需要说清口径：1.13%是全行吸收存款的平均付息率，包含活期、公司、个人和各类存款，也受期限结构影响，并不等于任何一位储户实际拿到的利率；更贴近零售的参照是个人存款平均付息率1.12%。

但这个平均数仍有指示意义。当一家拥有34.05万亿元存款、半年新增1.40万亿元的银行，把综合付息成本压到1.13%，可继续压缩的空间主要就落在期限较长、定价较高的那部分存款上。储户更实际的问题不是“利率会不会降”，而是“我这一笔到期时，会按什么价格续”。

同理，“为资产端让利实体经济创造更大空间”是管理层的政策表态。从农行自身数据看，利率因素仅贡献2.10亿元利息净收入，说明负债端降本目前首先被用来填资产端降价的缺口，而不是自动变成贷款利率的下行空间。

11.9万亿投向县域，是另一条腿

规模能不能持续堆下去，是这套打法的真正约束。农行把它的答案写在了县域。

半年报显示，农行县域贷款余额11.9万亿元，较上年末新增9815亿元，增速9.0%，明显快于全行贷款6.2%的增速，占境内贷款比重升至41.9%。细分方向上，粮食和重要农产品保供相关领域贷款1.45万亿元、增长20.3%，乡村产业贷款3.15万亿元、增长18.1%，乡村建设相关领域贷款2.64万亿元、增长7.0%，均高于全行平均水平（以上细分数据据证券日报转引半年报）。

王志恒在业绩发布会上表示，力争县域贷款在全行占比继续站稳40%并持续提升，并力争今年向乡镇再迁建200个网点。

把这两块拼起来看，逻辑就完整了：在利率因素接近于零的环境下，利息收入的增长必须靠规模；而规模化扩张需要一块既能放量、又能维持相对可接受定价、且对手难以复制的阵地。覆盖县域乡镇的实体网点，是国有大行里农行少见的资产——同业竞争者要下沉到同一市场，需要重建渠道和客群关系。县域因此同时承担了“量的来源”和“价的防线”两重角色。

不能忽略的那一处阴影

县域扩张本身不等于风险上升，但同一份半年报里有几个数字值得盯住。

上半年农行不良贷款率1.25%、较上年末下降0.02个百分点，整体仍在改善。但结构上，个人贷款不良率较上年末上升0.05个百分点至1.39%，其中信用卡从1.88%升至2.05%，个人消费类贷款从1.46%升至1.57%，个人经营类贷款从1.85%升至1.92%；只有个人住房贷款从0.92%降至0.89%。而个人经营类贷款余额3.34万亿元，半年多增3486.85亿元、增长11.7%，是增长最快的零售资产之一。

风险抵补能力也在变化。拨备覆盖率290.10%，较上年末下降2.45个百分点。农业银行的县域、涉农贷款不良率未在可查的公告转述中单独披露，这一缺口意味着“县域扩张是否伴随资产质量下沉”暂时无法用数据回答。

接下来值得盯的四件事

第一，看三季度付息率能否继续下行，以及贷款收益率降幅能否收窄。只有两者同时成立，净息差才会从“环比微升2个基点”进入趋势性修复。

第二，看利率因素对利息净收入的贡献能否由2.10亿元转正放大。这是判断“存款降价是否真正变成银行定价能力”的最直接指标，也比净息差本身更早给出信号。

第三，看定期续存率。重定价红利的兑现前提是到期资金留在体系内，一旦续存率下滑，存款搬家会同时抬高负债成本、削弱红利空间。

第四，看个人贷款不良率与拨备覆盖率能否止住下行。县域这条腿能不能长期站住，最终取决于这两条曲线。

对普通储户来说，这份财报真正传递的信息不是“银行主动降了你的利息”，而是那批在高利率时期锁定的定期存款正在批量到期，续存时的新价格会自动接管。这个由存量合同决定的过程，不会以储户的意愿为转移，也不会永远持续。

参考数据来源 中国农业银行 · 《农业银行2026年半年度报告》（上海证券交易所法定披露） · 2026-08-29 · http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-08-29/601288_20260829_9L5V.pdf 中国农业银行 · 《农业银行2026年半年度报告摘要》 · 2026-08-29 · http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-08-29/601288_20260829_7QRF.pdf 中国农业银行 · 《2026年度中期利润分配方案公告》 · 2026-08-29 · http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-08-29/601288_20260829_OQ19.pdf 澎湃新闻 · 《农行上半年净赚1463.81亿元增4.9%，营收增11.1%》 · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33968744 澎湃新闻 · 《农行行长：下半年生息资产稳健增长、负债成本下降趋势有望延续》 · 2026-08-28 · https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_33967753 财联社 · 《六大行半年报交卷：两行营收增超10%，净息差迎来企稳修复，中收分化巨大》（含国家金融监督管理总局2026年二季度银行业保险业主要监管指标转述） · 2026-08-29 · https://www.cls.cn/detail/2468511 第一财经 · 《建行净息差连续两个季度回升，做对了什么？》 · 2026-08-29 · https://www.yicai.com/news/103339803.html 21财经 · 《交行2026年中报：净息差回升至1.23%，定期续存率超九成》 · 2026-08-29 · https://m.21jingji.com/article/20260829/herald/d9451a9e01f942549ff2d38c92e5bf13.html 21财经（转载自证券日报） · 《存款付息率怎么走？县域业务有何发展思路？农行管理层回应！》 · 2026-08-30 · https://m.21jingji.com/article/20260830/herald/c347c39ecac79f6518992a21c4a67227.html