机构策略丨市场结构性矛盾初步缓和

（原标题：机构策略丨市场结构性矛盾初步缓和）

财信证券认为，在美联储加息预期升温、海外科技股普遍调整、AI硬件方向筹码结构松动的背景下，上周A股市场延续震荡调整走势，此前资金极致抱团的科创板、创业板方向领跌，市场主线方向表现偏弱，资金主要流向两个方向：一是市场情绪降温下，防守型的红利资产表现较好；二是科技大市值龙头调整情况下，小微盘股方向迎来资金青睐，北证50、微盘股指数、中证2000指数表现较好。中期而言，经过5月中下旬以来调整后，市场结构性矛盾初步缓和，维持“5月底至8月中旬指数可能进入震荡整理阶段”的判断，预计市场阶段性操作难度有所增加、短期宜少动多看。6月份市场将面临国内外科技巨头密集上市、美联储利率不确定性增加、“世界杯”效应、半年末的资金考核等多重扰动因素，AI科技方向存在流动性及情绪面的短暂压制，估值将阶段性承压；但AI产业高景气趋势仍在延续，随着海外科技巨头半年报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑仍将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头半年报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。

华西证券认为，震荡期，中长线资金入市将成为A股韧性的“压舱石”。6月中旬美日欧央行密集议息，叠加科技巨头IPO潜在资金虹吸效应担忧，全球风险偏好受扰动，海外科技步入阶段性高波动窗口，国内市场也可能面临海外映射压力。但A股自5月中就已提前震荡整固，对外部紧缩风险已有一定消化，整体韧性或好于海外市场。更重要的是，监管部门持续打通中长期资金入市卡点堵点，年金、保险、社保、公募基金等各类中长期资金持续入市，已成为维护A股市场稳定运行的重要支撑。

华龙证券认为，上周五，三大指数收跌，市场呈现分化行情，成交额有所放量，盘面热点轮动速度较快，个股赚钱效应并未走弱，并非全面普跌格局，市场呈现“指数回落、个股结构活跃”的特征；板块方面，前期强势的科技硬件、电力等赛道出现调整，与此同时，机器人、新材料、游戏、光纤等题材逆势活跃；技术面，短期指数均线走弱，或处于震荡修复阶段。