机构策略丨市场风格或迎阶段性均衡化

（原标题：机构策略丨市场风格或迎阶段性均衡化）

中银证券认为，市场风格或迎阶段性均衡化，关注低估值因子。基于风格因子模型，未来一个月市场占优风格为：低估值、低盈利、大市值。6月预判的模型假设条件为：1）基本面角度，二季度PPI有望持续回暖。2）货币环境方面，虽然海外流动性预期持续偏紧，近期年内联储加息预期开始升温。3）信用环境方面，名义价格修复带动下二季度信用环境有望小幅修复。4）风险偏好角度，4月以来市场在地缘冲突影响降低及AI景气高企的带动下风险偏好持续修复。5月下旬以来，前期高位板块交易拥挤度升高，部分资金开始获利了结，市场“恐高”情绪有所升温。未来一个月，受银行MPA考核、理财回表等因素影响，叠加IPO阶段性放量带来的资金面收紧效应，市场微观流动性趋于偏紧。综合来看，预计短期市场风险偏好将在高位区域有所波动，或存在阶段性小幅回调压力。基于以上宏观假设，未来一个月市场或迎来阶段性风格均衡化表现，大市值、低盈利、低估值或将成为市场占优风格方向。

财信证券认为，周三，大盘冲高回落，科创方向延续活跃。当日大盘延续了前一交易日的风格与走势，在科创方向的带动下一度冲高，创业板指盘中再创历史新高，但尾盘迎来较大幅度跳水，最终当日指数呈现冲高回落态势。盘面上，科创方向虽有跳水，但算力硬件、半导体板块仍表现靠前，煤炭板块在大盘走弱时逆势上涨，而AI应用、消费等板块表现靠后。总体来看，一方面，当日盘面出现了较大波动，主要是硬科技线的冲高回落所致，由于近期市场处于指数震荡、风格再平衡的过程中，尽管硬科技线长期向好趋势未变，但此前累计涨幅较多且交易集中度较高，需要一定时间空间消化筹码，短期该方向或将持续波动；另一方面，在硬科技线回落过程中，逻辑较好的偏防守方向，如煤炭、电力等板块逆势走强，也侧面印证了盘面风格再平衡的特征。因此短期内，在市场环境稳定、大盘交投活跃度尚可的背景下，指数层面趋势性下行的概率不大，或仍以震荡为主；题材板块方面，资金可能主要以低吸近期核心股和寻找补涨的思路为主，不过在硬科技线重回上行趋势之前，盘面轮动会较快，整体操作难度加大，投资者需控制好仓位并把握好节奏。中长期来看，市场整体震荡上行态势不改，但需把握好投资节奏，6月建议合理控制仓位，适当转向低估值方向，静待下一轮做多窗口期。

华龙证券认为，周三，市场冲高回落，呈现指数偏强、结构分化的行情。沪深两市成交额温和放量，成长赛道表现较为强势，但赚钱效应相对集中，多数个股收跌，整体操作难度较大；盘面上科技、资源两大主线领涨市场，算力、光通信、半导体等科技赛道仍是资金核心主攻方向，资源类午后持续走强，市场热点轮动较快，同时科技主线盘中出现冲高回落、获利回吐迹象，短线情绪稳定性不足；技术面，股指处于震荡修复阶段，市场整体为存量博弈的反弹修复行情，并非趋势主升。