机构策略丨震荡蓄势后 A股将再起夏季攻势行情

（原标题：机构策略丨震荡蓄势后 A股将再起夏季攻势行情）

华西证券认为，震荡蓄势后，A股将再起夏季攻势行情。海外通胀超预期推升美债、日债收益率与货币紧缩预期，对全球风险资产形成短期压制，但A股成交活跃度依然强劲，短期调整属于良性整固。本轮全球科技行情中，受益于AI高景气与盈利持续兑现，美股科技板块盈利预期较年初显著上修，当前美股与A股科技指数估值整体仍处合理区间，表明市场内在韧性较强，压力测试后资金有望向高景气方向进一步集中。

财信证券认为，市场健康调整，关注高股息及能化品方向。在AI硬件交易拥挤、美债收益率走高压制估值等多重因素影响下，上周A股市场迎来向下调整，多数主流指数跌破10日移动均线，预示3月下旬以来的阶段性反弹行情告一段落。5月中下旬仍有部分风险有待释放，静待市场指数企稳：一是AI硬件方向的筹码结构仍有待改善，近期日韩指数、纳指走弱也将压制科技股的情绪；二是国际油价近期再次震荡走高，不排除海外“滞胀”交易重启的可能性；三是海外美联储甚至出现加息预期，美债收益率走高将对科技股估值形成制约。综上，5月中下旬建议合理控制仓位，适当转向防守方向，静待下一轮做多窗口期。

中原证券认为，上周五，A股市场冲高遇阻、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中机器人、化学制品、广告营销以及汽车零部件等行业表现较好；航天装备、贵金属、玻璃玻纤以及有色金属等行业表现较弱。二季度经济开局良好，CPI以及PPI数据均显示国内经济复苏势头良好。沪深两市成交额连续站稳3万亿元上方，科技与成长方向成为行情的主要推动力。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。