【券商聚焦】交银国际看好Legend Biotech Corp ADR(LEGN)前景，上调目标价至60.4美元

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金吾财讯 | 交银国际发研报指出，Legend Biotech Corp ADR(LEGN)在1Q26期间Carvykti销售强劲放量，驱动减亏，in vivo CAR-T布局渐入佳境。1Q26 Carvykti销售额同/环比增长62%/8%至5.97亿美元，美国市场延续强劲增长势头，同时美国以外地区销售额同比大增222%。公司毛利率虽环比下降，但经调整净亏损同比大幅缩窄，管理层维持2026年经调利润转正的指引。 该行表示，公司下一代细胞疗法产品矩阵快速成型，催化剂丰富，计划于2026年提交1-2项美国IND申请，14项临床早期细胞疗法管线涵盖多种技术路径。首款in vivo CAR-T候选药物LB2501的I期IIT研究初步数据有望于年中公布，值得关注。此外，公司还有靶向GPRC5D和BCMA的in vivo CAR-T项目，血液瘤和自免领域产品矩阵有望进一步夯实。 该行续指，基于1Q26业绩下调2026-28年净利润预测，但看好Carvykti现有产能爬坡及下一代细胞疗法开发对盈利能力的长期提升潜力，上调长期利润率预测。截至5月12日收盘，公司股价已从3月底的低点反弹68%，市场正逐步走出对Carvykti竞争格局过度担忧的悲观情绪。后续Carvykti继续兑现销售高增长、新管线磅数据读出有望催化估值进一步修复。维持买入评级及60.4美元的目标价。