晶雪节能2025年净利暴跌超七成！4亿应收账款高悬，资金承压凸显

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4月26日晚间，晶雪节能(301010)披露2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年度，公司实现营业收入8.62亿元，同比降低22.90%；实现净利润仅833.66万元，同比跌幅超七成。2026年第一季度，公司实现营业收入7147.06万元，同比下跌29.55%；实现净利润218.21万元，同比下跌28.15%。

晶雪节能在年报中称，公司业绩与上年同期对比下滑，主要原因是市场需求不足，导致公司主营业务收入下滑、毛利率有所下降，进而导致净利润减少。

晶雪节能主要产品为冷库和工业建筑围护系统节能隔热保温材料，主要应用于建造各类冷库、生产厂房和制造车间。该行业下半年的业务量通常明显高于上半年，呈现出较强的季节性特征。2025年下半年，晶雪节能实现营业收入5.41亿元，同比降幅达到27.8%；归母净利润为-0.01亿元，同比降幅达到94.3%，主要系第四季度集中计提资产减值准备所致。从上述数据来看，公司经营出现“旺季不旺”的现象。

再来看应收账款，截至2025年末，晶雪节能应收账款达到4.14亿元，相当于全年营业收入的近一半。晶雪节能在年报中表示，受宏观经济环境及行业周期影响，部分客户回款周期可能存在延长，公司应收账款金额较大。“公司的应收账款债务方主要为资信良好的企业，应收账款有较好的回收保障，形成坏账损失的风险较小。”不过晶雪节能也直言，“较高的应收账款仍会给公司带来一定的运营资金压力，在外部资金环境紧张时，可能对公司的生产经营产生不利影响。”

过去的一年里，晶雪节能两大重要股东进行了减持。2025年4月至5月，常州市同德投资管理中心（有限合伙）（以下简称“同德投资”）通过集中竞价累计减持公司股份13.55万股，占公司总股本的0.13%。2025年10月，晶雪节能第三大股东常润实业公司减持公司股份194.4万股，持有公司股份占公司总股本比例由12.86%减少至11.06%。值得关注的是，同德投资受公司实际控制人贾富忠和顾兰香夫妇控制，常润实业公司实际控制人贾毅为贾富忠的侄子。