券商晨会精华 | Token量井喷导致算力荒 国产算力在推理端加速突围

（原标题：券商晨会精华 | Token量井喷导致算力荒 国产算力在推理端加速突围）

昨日，市场集体反弹，深成指涨超2%，创业板指涨超3%，继续刷新近11年新高。黄白两线分化明显，权重股走势较强。沪深两市成交额2.34万亿。从板块来看，算力产业链、电池产业链等板块表现活跃。下跌方面，医药板块震荡调整。截至收盘，沪指涨0.7%，深成指涨2.05%，创业板指涨3.17%。

在今日券商晨会上，中信证券认为，Token量井喷导致算力荒，国产算力在推理端加速突围；中信建投认为，继续看好物管及经营服务赛道；华泰证券认为，印度尿素招标价创新高，中国出口企业或受益。

中信证券：Token量井喷导致算力荒，国产算力在推理端加速突围

Agent&多模态等应用爆发驱动Token调用量井喷，进而导致国内算力荒，国产大模型在推理端积极适配为国产算力厂商带来加速放量机遇，预计2026年国产算力芯片出货量至少实现翻倍以上增长，将为算力设计公司、先进制程、先进封装、先进存储以及配套产业链带来强劲增长动能。

中信建投：继续看好物管及经营服务赛道

2025年，高质量发展成为物管及商管行业的核心主线，企业经营回归物业管理服务主业，随着降本增效成效显现，及减值压力的逐步释放，企业整体业绩出现积极变化。企业表现分化，部分优质的物管商管企业业绩持续增长。头部交易中介商贝壳主动进行降本动作，利润率边际改善。代建服务商龙头绿城管理控股新拓项目代建费稳居行业第一，且新拓项目质量显著提升，现金流及回款向好。经营服务企业普遍选择高比例分红，积极回馈股东。扩内需背景下，房地产行业整体发展持续受政策支撑，继续看好物管及经营服务赛道，推荐头部交易中介商、代建服务商与服务质量、经营效率高的物企。

华泰证券：印度尿素招标价创新高，中国出口企业或受益

中东冲突下全球尿素及天然气等供应有所受限，据彭博，4月10日尿素(中东颗粒)价格较3月初+73%至835美元/吨。全球尿素供应紧张下4月15日印度招标超额报量，CFR价格高位运行，印度后续或继续招标，若后续尿素出口放开，国内尿素生产企业或受益，美国气头尿素龙头公司亦将受益。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：蒋远华。