蓝思科技战略升级 换挡加速“AI全栈智造”

（原标题：蓝思科技战略升级 换挡加速“AI全栈智造”）

蓝思科技（300433.SZ）2025年年报显示，公司正在向AI全产业链精密制造平台推进底层换挡，有望向“AI硬件全栈平台”方向启动估值重塑。

财报显示，公司实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；归属于上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增长10.87%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.5元（含税）。

据了解，蓝思科技将2025年视作公司承前启后、战略升级之年，公司全面拥抱AI时代发展机遇，新增资本开支94亿元，确立了重点发力AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域的发展战略，取得开创性的进展。

其中AI服务器产业链全链成型，蓝思科技已形成“结构件+液冷+存储”矩阵，SSD固态硬盘模组已批量出货，HDD玻璃基板通过客户验证。其开发的全景智显机柜采用航天级玻璃架构，大幅降低数据中心土建成本，即将进入海外AI算力大客户审厂阶段。行业预计2026年全球服务器市场将突破5500亿美元。

具身智能产能进入兑现期，2025年公司人形机器人与四足机器狗出货量突破万台，独家切入北美头部客户关键模组订单。依托具备年产50万台产能的永安园区及泰国基地，2026年核心部件规模有望实现数倍跃升。

端侧AI方面，相比纯组装企业面临的行业增长瓶颈，蓝思AI眼镜等智能穿戴业务毛利率逆势升至19.91%，凸显其在光波导等光学与结构件底层的定价权。

分析显示，AI服务器结构及散热领域标的远期市盈率普遍在35—45倍，随着下半年多赛道订单矩阵式落地，蓝思科技有望向“AI硬件全栈平台”启动估值重塑。