【券商聚焦】满帮集团(YMM)4Q25业绩超预期，目标价上调至13.60美元_股票频道

（原标题：【券商聚焦】满帮集团(YMM)4Q25业绩超预期，目标价上调至13.60美元）

金吾财讯 | 中金公司发研报指出，满帮集团(YMM)第四季度业绩超出预期，收入同比增长0.6%至31.9亿元，核心交易业务收入同比增长28.4%至14.9亿元；经调整后归母净利润同比增长1.1%至10.6亿元，均优于市场预期。公司履约订单量同比增长12.3%至6390万单，显示出业务增长势头强劲。该行表示，满帮集团在平台生态治理方面取得积极成效，订单质量得到改善，货主信用积分和司机行为分体系有效激励优质用户和订单。同时，公司正有节奏地推进海外和自动驾驶等新业务探索，为未来3-5年储备增长动力。该行续指，根据2025年业绩和公司未来发展规划，维持2026-27年盈利预测不变，经调整后的归母净利润分别为49.0亿元和62.1亿元，对应增速分别为2.1%和26.7%。考虑到公司当前交易估值位于历史均值的一倍标准差以下，该行上调目标价至13.60美元/ADS，对应2026/27年P/E分别为20.0x/15.7x，较当前股价有49.0%的上行空间。尽管如此，考虑到订单增速放缓、新业务投入和监管风险等因素，维持“跑赢行业”评级。