【券商聚焦】中信证券看好逸仙电商(YSG)增长前景 维持“中性”评级

（原标题：【券商聚焦】中信证券看好逸仙电商(YSG)增长前景 维持“中性”评级）

金吾财讯 | 中信证券发研报指出，逸仙电商(YSG)2025年收入增长符合预期，全年NON-GAAP口径实现盈利。其中，护肤业务表现尤为亮眼，2025年收入同比增长63.5%，占公司总收入的61.1%，科兰黎和达尔肤品牌增长强劲；彩妆业务收入全年基本持平，完美日记稳步推进转型，重点发展“妆养一体”中端彩妆及底妆产品。公司自2025年以来转型成果初显，持续以研发驱动产品创新，强化多品牌矩阵的品牌价值，有效提升公司整体盈利能力。 该行表示，对于化妆品行业，尽管面临市场竞争加剧和消费者偏好变化的挑战，但逸仙电商凭借其强大的品牌影响力和研发能力，有望在行业中保持竞争优势。特别是在护肤领域的强劲增长，显示出公司在高端市场的潜力和对消费者需求的精准把握。 该行进一步指出，根据2025年及2025Q4的业绩表现，上调2025-27E收入预测分别为3.5%、3.0%和3.2%。NON-GAAP口径下的盈利预测也相应上调，分别为4.5%、4.8%和4.6%。考虑到公司在护肤领域的强劲增长和彩妆业务的稳步转型，中信证券调整了估值模型，目标价上调至合理水平。然而，考虑到市场竞争和宏观经济的不确定性，维持对逸仙电商的“中性”评级。